中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 朱彩云）时隔15个月，离岸人民币对美元汇率开盘升破“7”关口。Wind数据显示，截至12月25日10时29分，离岸人民币兑美元汇率报6.9999，较前收盘价上涨77个基点。

“从实际情况来看，近期人民币的升值更多是短期利多因素占据上风，并非意味着升值新周期的开启。”中银证券全球首席经济学家管涛日前接受中青报·中青网记者采访时表示，推动近期人民币升值的短期因素较为明确：一方面，美元走势呈现疲软态势，11月美元指数曾升至100以上，随后持续回落并跌破98，美元走弱为人民币升值提供了外部支撑；另一方面，中国经济基本面表现稳健，2025年前11个月，中国货物贸易顺差达1.0758万亿美元，充足的外汇储备为人民币汇率提供了坚实基础，且全年5%左右的经济增长目标基本能够实现，进一步增强了市场对人民币的信心。

展望明年人民币汇率走势，管涛认为，各类不确定性因素依然较多，难以形成单边升值的明确预期。从美元端来看，今年以来美元已累计下跌近10%，而回顾2017年美元下跌9.9%后，2018年并未延续下跌态势，反而止跌反弹。“当前市场已对各类利空美元的因素进行了较为充分的定价，这意味着明年美元要实现趋势性下跌需要更高的门槛，普通利空因素难以对其造成实质性影响。”

他提到，明年美国的经济走势、通胀水平存在较大变数，若美国经济重新加速且通胀未出现回落空间，美联储的降息空间将受到限制。同时，新美联储主席是否会坚守美联储独立性，也将影响美元的利率与汇率走势。

“从中国自身来看，对外经贸环境的复杂性与不确定性仍然不容忽视。”管涛认为，2025年中央经济工作会议特别强调要更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，这也预示着经贸斗争的长期性与复杂性。“中美关系在磋商过程中可能出现反复，中国与其他国家的经贸关系也存在变数，部分国家可能因中国持续扩大的贸易顺差采取针对性措施，且部分国家与美国签订的贸易协定中包含针对第三方的条款，这些都可能对人民币汇率产生影响。”

需要明确的是，汇率走势受多重因素共同作用。管涛注意到，市场上有观点认为贸易顺差扩大必然推动人民币升值，但事实上2012年以来，中国有10个年份贸易顺差较上年增加，其中人民币升值与贬值各占5次，概率大致相当。“综合来看，明年人民币汇率大概率不会出现单边走势，而是双向波动行情。”管涛说。

值得注意的是，2025年中央经济工作会议指出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这是年度经济工作会议连续4年明确的汇率调控政策基调。

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