风起云涌，大浪淘沙。

如果给2025年的中国资本市场贴标签，那一定少不了——“ETF的大时代”。

这不仅仅是一个概念，更是一场真金白银的买入。

全市场ETF总规模，正式站上6万亿元！短短一年，暴增61.6%。

更令人惊叹的是节奏。4万亿、5万亿、6万亿，三道关口在2025年内被接连踏破，几乎没有停顿，呈现明显的“加速度”。

如果把时间轴拉长，会发现这并非偶然：2020年突破1万亿，2023年突破2万亿，2024年站上3万亿。

2025年更是呈现超级大爆发！一年之内完成“三级跳”，ETF第一次以如此高频的方式，冲击市场的认知边界。

从0到1万亿，用时15年10个月；从1万亿到2万亿，我们走了将近三年；而如今，万亿级别的跨越，竟然只需要短短四个月。

规模的跃迁，直接改写了市场形态。ETF不再是少数投资者的工具，而是成为整个公募体系中最活跃、最具扩张力的板块之一。

全市场1381只ETF中，已经诞生了7只千亿级别的“旗舰航母”，125只ETF规模突破百亿级。

其中，华泰柏瑞沪深300ETF以4270.67亿元的体量一骑绝尘，成为全市场唯一突破4000亿的“单品之王”。紧随其后的易方达、华夏、嘉实旗下的沪深300ETF，华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF，全部跻身“千亿俱乐部”。

除了这7艘“航母”，还有125只ETF规模突破百亿级的产品。

钱往哪里去，是市场最诚实的表达。

2025年，50只ETF年内净流入超过百亿元。港股、黄金、证券、债券，成为年度的“吸金王”。

在这场资金的盛宴中，港股通互联网ETF成为年度“吸金状元”，狂揽570.73亿元；全球避险情绪浓厚之下，黄金ETF紧随其后，吸金417.05亿元；而作为“牛市旗手”的证券ETF与香港证券ETF，也均有超200亿元的资金涌入。

与此同时，债券型ETF强势崛起，短融ETF净流入350.47亿元，30年国债ETF净流入223.5亿元。

这些数字背后，并不是简单的追逐热点，而是一种更为成熟的配置理念正在形成：风险分散、工具化、透明化。

ETF，恰好站在了这条逻辑的交汇点上。

史诗级大爆发！谁是2025年的真正“胜者”？

从管理人维度看，头部效应全面显现。前三家基金公司，拿下41%的ETF市场份额；前十家，占据75%；前十六家，份额接近90%。

截至12月26日，华夏基金ETF规模达到9601.38亿元，位居第一；易方达以8883.33亿元紧随其后；华泰柏瑞依托超大单品，ETF规模达6282.97亿元。这三家，构成了难以撼动的第一梯队。

“ETF千亿俱乐部”也在这一年明显扩容，从去年底的12家增至16家。汇添富、海富通、鹏华、天弘成为新成员。

另一面，是更残酷的现实——几十家管理人，正在仅剩的10%市场空间中激烈竞争。马太效应，已经写进ETF行业的底层结构。

纵观全球市场，被动投资早已成为主流。截至2023年底，全球被动型基金总资产规模已超过主动型基金。国内被动基金在2024年末首次超过主动权益基金。

在低利率环境下，作为透明、低成本、可交易的工具，ETF不再是小众产品，而是逐渐成为承载长期资金、优化资产结构的重要基础设施。

ETF完成了从工具到体系的跃迁。从边缘到核心，一个更加成熟、多元、具备国际竞争力的ETF生态，正在成形。

放眼全球，国内ETF市场规模约为美国的四分之一。

指数化的长周期才刚刚展开。