每经记者｜曾子建    每经编辑｜袁东    

昨天（12月30日），笔者在文中提到过，恒生指数已经连续两年有不错的表现，整体涨幅领跑全球。在这样的背景下，我对2026年的港股行情不敢过于激进。

回顾今年市场表现，从行业板块的角度来看，今年大涨的，比如有色金属、创新药、机器人，还有芯片类。这些板块，不管明年初还会不会继续涨，我可能都会选择回避。当然，笔者目前已有布局的港股金融业，今年表现也很不错，但不会考虑继续加仓，而是以长期持有为主。

那么，即将到来的2026年行情，又该如何布局？我的思路是，从今年表现落后，但有望迎来估值修复，或者说是存在“高低切换”预期的领域来进行布局。

首先，我关注的第一个行业是电力。

今年，不论是A股还是港股，电力行业都整体表现落后。从A股来看，电力指数今年只涨了约1%，远远落后其他行业，大幅跑输上证指数。主要原因，在于AI叙事下，市场风险偏好大幅提升，资金从电力板块明显撤离，流入到弹性较高的创新药、机器人，以及国际商品期货价格大涨的有色金属品种中。

但有一句话大家不要忽视，“算力的尽头是电力”，没有了电，电脑开机都开不了，AI更不可能跑出海量数据。2025年电力行业经过一年时间的休整之后，2026年，如果港股行情出现较大波动，目前处于相对低位的电力板块很可能再次成为“避风港”。另外，电力作为高分红的核心资产，对机构资金的吸引力是不言而喻的。

目前，港股市场中，电力板块个股主要有华润电力、大唐发电、华能国际电力股份、中国电力、中广核电力等。

明年关注的第二个行业，同样是今年表现一般的消费行业，尤其是必选消费。

今年，恒生消费指数年度涨幅大约7%，表现明显落后。恒生港股通必需性消费指数大概涨了10%。我关注消费行业的逻辑是，等待经济进一步复苏后的估值修复。随着国内稳内需政策（如“以旧换新”“国补”）和收入改善措施落地，消费数据企稳后，板块有望复制A股消费的复苏路径。

在港股市场，消费股非常多。细分领域比较关注乳业，比如蒙牛、现代牧业；啤酒板块的华润啤酒、青岛啤酒股份。饮用水方面，华润饮料、农夫山泉虽然还没有看到反转的趋势，但可以开始关注起来了。而在家电领域中，美的集团、海尔智家、海信家电都值得关注。

最后想说的行业是汽车，准确地说是新能源车。

今年的新能源车整体表现也不佳，“蔚小理”中，除了小鹏涨幅不错，蔚来表现较为普通，但理想真的跌惨了。龙头比亚迪，今年下半年股价几乎腰斩。

我国的新能源车，不是车本身不行，而是实在太卷，导致行业内部出现分化，部分整车厂及零部件企业面临竞争加剧、价格战等压力，引发股价大幅调整。

2026年，我认为新能源车的机会在于结构性细分领域：一是智能驾驶等技术突破带来的产业链机会；二是优秀企业通过出海开辟第二增长曲线。

好了，以上是我对2026年所关注行业的大致想法。当然，股票市场瞬息万变，大家有什么其他想法，也欢迎留言讨论。

最后，祝大家2026年投资顺利，生活美满。

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封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 资料图