1月9日晚间，海思科公告称，公司与美国AirNexis Therapeutics,Inc.（AirNexis）签订独占许可协议，授予AirNexis在除中国以外的全球范围内开发、生产和商业化HSK39004的独家权利。本次交易构成共同投资的关联交易，交易尚需获得股东会的批准。

AirNexis将向海思科支付1.08亿美元首付款（含4000万美元现金及等值约6800万美元的AirNexis公司19.9%股权）及最高9.55亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费。

Wind数据显示，1月10日，海思科股价收报56.18元/股，市值达629亿元。

交易金额超10亿美元

公告显示，AirNexis是一家于2025年12月23日在美国特拉华州设立的公司。

AirNexis将向海思科支付1.08亿美元首付款（含4000万美元现金及等值约6800万美元的AirNexis公司19.9%股权）及最高9.55亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费。AirNexis如果就HSK39004达成再许可交易，海思科还有权获得再许可收入分成。

海思科此次对外授权的药物HSK39004是一种PDE3/4的双重抑制剂，通过双重机制协同作用，扩张支气管、减少炎症因子释放，从而改善气流受限和气道炎症，用于慢性阻塞性肺病（COPD）辅助维持治疗。该药物目前拥有吸入混悬液、吸入粉雾剂两种剂型，当前均在中国进行Ⅱ期临床试验。截至2025年12月31日累计研发投入约7000万元。

海思科称，本次协议的签署，将进一步推动HSK39004在全球范围内的开发与商业化进程。此举与公司坚持国际化、创新驱动的整体发展战略高度契合，是公司深化全球布局、加速创新成果转化的重要一步。该协议的签订预计将对公司未来业绩产生积极影响，有利于提升公司的盈利能力。

海思科是集新药研发、生产制造、推广营销业务于一体的专业化医药公司，公司拥有覆盖麻醉镇痛、神经系统、内分泌系统等多个细分领域的产品布局，现有40余个品种，主要产品包括1类创新药环泊酚注射液、苯磺酸克利加巴林胶囊、考格列汀片、安瑞克芬注射液等。

海思科2025年三季报显示，公司2025年前三季度实现营业收入33亿元，同比增长19.95%，实现归属于上市公司股东的净利润2.95亿元，同比减少22.66%；前三季度研发费用为5.42亿元，比上期数增加43.5%，主要系公司为了持续提升竞争力，创新药研发投入增加。

获多只美元基金青睐

此次对外授权采取NewCo（设立合资公司）的交易模式。NewCo模式涉及创建一家新公司，通常设立在海外司法管辖区，专门用于开发、生产和商业化特定的创新药物资产。与传统的授权许可（out-license）或并购不同，NewCo模式结合了战略性资产剥离和合资伙伴关系的优势，为尝试将临床开发资产全球化的公司提供了一种混合结构。

公告显示，AirNexis获多只全球知名美元基金青睐。其由Frazier Life Sciences Management,L.P.（FLS）创立及支持。自2016年以来，FLS已募集超过53亿美元资金，其中包括专注于企业创建与私营公司的风险基金，以及专注于中小市值上市公司的多头基金。自2010年起，FLS投资组合中的企业已获得超过65项美国食品药品监督管理局（FDA）批准的治疗药物，并参与了60多次首次公开募股或战略收购。

AirNexis的主要投资人除FLS之外，还有OrbiMed、Life Sciences at Goldman Sachs Alternatives、SR One、Longitude等，所有投资人将出资2亿美元。

此外，海思科董事长王俊民将参与AirNexis此轮2亿美元的投资，以500万美元投资500万股，约占其总股本的1.4%。王俊民投资所对应的每股估值与其他投资人一致、与海思科一致。王俊民为公司实际控制人，根据相关规定，本次交易构成共同投资的关联交易，交易尚需获得股东会的批准。

招商证券认为，NewCo模式的关键在于，制药公司可以在保持部分所有权和控制权的情况下，剥离临床阶段的资产。这些资产通过新成立的公司，即NewCo进行开发，该公司可以吸引投资者和行业伙伴，继续研发、融资和商业化。通过在海外设立，新实体能够更容易地利用全球监管优势并吸引国际投资。