来源：21世纪经济报道

近日，央行行长潘功胜接受记者采访时表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑。

2026年的货币政策在延续“适度宽松”基调的同时，更强调灵活性和精准性。总量政策方面，央行强调把握好政策实施的力度、节奏和时机，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。央行明确将政策重心从单纯追求规模扩张转向支持高质量发展与物价稳定，这意味着降准降息等工具的使用会更注重实际效果而非简单加码。例如，政策利率调整可能更多基于企业实际融资成本变化，而非单向压降，社会融资成本将逐步稳定在合理区间，避免因过度宽松引发资金空转。

流动性管理方面，央行计划通过“长短结合”的方式补充市场资金。对于总量政策工具，央行提及今年降准降息还有一定的空间，预计上半年央行可能通过降准释放长期资金，同时利用国债买卖、MLF等工具补充中期流动性。买断式逆回购等创新工具的应用，有助于平抑政府债发行等短期冲击，保持资金面平稳。值得注意的是，非银机构流动性支持机制可能出现突破，例如通过证券、基金互换便利等渠道直接提供流动性，改变过去依赖银行体系的单一模式。

结构性工具将更聚焦重点领域，形成“精准滴灌”效应。结构性工具方面，央行提及坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，不断优化结构性货币政策工具的设计和管理，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。预计科技创新再贷款额度可能进一步扩容，碳减排工具可能拓展至节能改造领域，民营企业专项再贷款规模或突破万亿元。这些工具不仅提供低成本资金，还可能通过风险分担机制降低金融机构的放贷顾虑。科技创新债券风险分担工具的设立，有望推动更多社会资本进入硬科技领域。

具体来看，央行近期将科技创新再贷款额度从8000亿元增至1.2万亿元，并首次纳入“高研发投入民企”，本质是从“身份普惠”转向“能力筛选”。筛选逻辑上，不再单纯看企业规模或行业标签，而是以研发投入强度为硬指标，直接锁定真创新主体，确保资源精准灌溉创新土壤。此外，央行将两项工具（民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具）合并管理，核心用意在于整合资源、强化协同效应，通过统一的风险分担机制和再贷款支持，降低银行对民企和科技企业债券的风险顾虑，从而扩大融资供给。此举将直接压降企业发债成本，并通过信用增信，如知识产权质押、政府担保分险等提升债券发行成功率，尤其利好研发投入高但抵押物不足的科技型民企，缓解其融资“断档”问题。

风险防控机制向事前预防倾斜。对于防风险，央行提及要强化系统性金融风险的监测和评估。具体来看，中小金融机构改革加速，通过省级农商联合银行等模式化解区域风险，房地产领域则通过REITs、保障房再贷款等工具盘活存量资产。跨境资本流动管理将更注重动态平衡，在保持汇率弹性的同时，利用宏观审慎工具防范短期资本大进大出。监管科技的应用可能加强，通过大数据实时监测金融体系风险敞口。

外部环境变化带来新的政策空间。美联储降息周期开启后，中国货币政策的外部约束减弱，为利率调整提供窗口期。但政策调整将保持独立性，避免简单跟随美联储节奏。人民币国际化进程持续推进，跨境支付体系建设和离岸市场发展可能提速，增强国际市场对人民币资产的配置意愿。

总体来看，2026年的货币政策在延续“适度宽松”主基调的同时，呈现出三大核心调整方向：政策目标更注重高质量发展与物价稳定的协同、流动性传导机制创新、总量宽松与结构性工具精准发力相结合。这些变化既是对当前经济形势的主动应对，也为未来五年经济转型升级奠定了政策基础。