城商行的增长逻辑正在发生变化，厦门银行最新披露的2025年度业绩快报，便是一个极具代表性的样本。

1月27日，厦门银行交出了“以量补价”成绩单——

截至2025年末，该行总资产达到4530.99亿元、同比增长11.11%，贷款及垫款总额的增长更为激进、同比增加18.39%；

同时，该行2025年实现营业总收入58.56亿元、同比增长1.69%，归母净利达26.34亿元、增幅为1.52%。

与资产规模维持双位数扩张形成对比的，是个位数的营收与利润增长。

从规模指标来看，厦门银行的扩张意愿依然强烈，在当前信贷需求总体偏弱的宏观环境下，接近20%的信贷增速在上市银行中并不多见，显示出该行在资产端极强的投放力度。

然而，资产负债表的快速膨胀，并未能等比例地传导至利润表。

当资产增速是营收增速的6倍以上时，资产收益率被摊薄的趋势已不言而喻，这印证了银行业普遍面临的息差收窄困境，厦门银行不得不通过做大分母（资产规模）来维持分子（利润）的微弱增长。

与此同时，该行拨备覆盖率出现了大幅度回调。

截至2025年末，厦门银行拨备覆盖率为312.63%。虽然这一绝对值在行业内仍处于较高水平，但与上年同期相比，却大幅下降了79.32个百分点。

通常而言，银行降低拨备覆盖率有两种情形：一是资产质量显著向好，不仅不需要多计提，反而可以释放部分拨备增厚利润；二是营收端压力过大，为了保住净利润的正增长，不得不通过减少计提或回拨拨备来进行调节。

结合资产质量来看，厦门银行的情况似乎更接近后者。

2025年末，该行不良贷款率为0.77%，较上年末微升0.03个百分点，在不良率并未改善甚至略有抬头的背景下，拨备覆盖率的断崖式下跌，或许意味着，在息差收窄的行业共性压力下，选择了加速消耗银行内部的“余粮”。

此外，厦门银行的存贷增速的“剪刀差”正在扩大。

报告期内，该行存款总额增长13.75%，低于贷款增速近5个百分点，贷款占总资产比例较上年末提升了3.31个百分点；

这种通过消耗流动性来换取资产规模的模式，长期来看将对资本充足率和流动性管理形成考验。

总体而言，厦门银行的2025年快报揭示了中小银行在息差缩窄周期中的典型挣扎：

一方面必须依赖资产规模的快速扩张来对冲息差下行，另一方面又不得不消耗拨备资源来维持利润增长。