本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 赵元

编辑 | 子衿

11月底以来，陆续有投资者在浙金中心购买的祥源系理财产品出现到期无法兑付及无法提现的传闻出现。这一传闻很快被证实，12月5日，祥源集团执行总裁沈保山在接受媒体采访时坦言，到期未兑付的产品约有2至3款，“现在我们没有钱了”。

当晚，陆续有投资者收到来自浙金中心的群发短信，称“祥源俞老板”已和绍兴市越城区钱区长见面并沟通，“绍兴作为责任主体一定会积极解决”。短信还邀请投资者次日到绍兴祥源大厦“见面”，称其已专门设立工作组。

不过，投资者们普遍担忧尚未到期的产品究竟是否能如期兑付。有投资者向南都湾财社记者表示，其尚未到期的产品在浙金中心app已无法进行转让操作。

12月7日晚间，祥源控股实控的A股上市公司交建股份、祥源文旅以及港股上市的海昌海洋公园均发布公告称，在某平台发行的涉及与祥源控股地产合作项目的金融产品存在部分逾期兑付情形，祥源控股、公司实际控制人就上述兑付义务承担连带保证责任。

本次事件涉及的金融产品与祥源文旅及其参、控股子公司均无关，祥源文旅不承担任何兑付及担保义务，公司亦未为任何金融理财产品的兑付提供担保或增信。

然而，公告并未能打消投资者的担忧，截至12月9日收盘，交建股份一字跌停，祥源文旅跌7.51%，海昌海洋公园跌10%。

南都湾财社记者也就此事致电浙江省地方金融管理局，工作人员回应称相关融资产品仍在全面排查梳理中，后续将根据工作进展及时通报相关信息，确保投资者合法权益得到公平公正对待。

浙金中心与祥源控股有何关联？

前述公告中称的“某平台”即浙江浙金资产运营股份有限公司（以下简称“浙金中心”）。浙金中心原名浙江金融资产交易中心股份有限公司，于2015年年初改为现名。该公司成立于2013年12月，浙金中心官网信息显示，浙金中心是在省委省政府的指导和大力支持下设立的综合性金融资产及相关产品专业交易平台。

工商登记信息显示，浙金中心最早由地方国资背景的浙江省金融市场投资有限公司、宁波城建投资集团有限公司，与民生银行、国信证券旗下公司共同发起成立。多位受访投资者告诉南都湾财社记者，国资背景曾是吸引他们选择在该平台投资的重要原因。

2019年后，民生银行、国信证券方面的股份陆续由杭州民置投资管理有限公司（以下简称“杭州民置”）接手，目前该公司持股58.5714%，为公司控股股东。南都湾财社记者查询天眼查发现，杭州民置与祥源控股存在密切联系。

在人员上，曾在2018年10月至2022年11月任职杭州民置经理、董事兼总经理的自然人陈晓山也有在多家祥源控股旗下公司担任法定代表人的经历。其2016年曾短暂任职于合肥蜀西祥源房地产开发有限公司，2015年至2025年4月任祥源控股旗下黄山市为众投资管理中心（有限合伙）执行事务代表，并于2021年12月至2022年11月担任上海祥源源生态科技有限公司法定代表人。

在股权上，2018年10月至2023年9月期间，安徽翔誉商贸有限责任公司曾持有杭州民置45%的股权，该公司在股权上与祥源控股并无直接关联，但值得注意的是，该公司工商登记的邮箱与其目前的股东合肥市久旺通企业管理咨询有限公司、历史股东合肥图展商贸有限公司以及祥源控股均为同一个。

此外，杭州民置还与祥源控股旗下安徽益祥文旅产业有限公司分别持有杭州微游荟旅游度假管理有限公司45%、55%的股权。

公开信息显示，祥源控股始创于1992年，最早可以追溯至俞发祥在海南成立的伟翔装饰公司，发展至今是一家以文旅投资建设运营为主导的文旅行业领先企业，系上市公司祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园的控股股东。

浙金中心近年曾发布多支以俞发祥及祥源控股作为增信人的产品，直到2024年10月31日，浙江省地方金融管理局曾发布公告，表示不再保留浙金中心金融资产交易业务资质。公告称，资质取消后，不影响该公司依法妥善承接应予承担的法律关系，并继续承担存量业务处置的市场主体责任；不影响存量业务融资主体依照合同约定继续承担按期兑付等责任。

有受访投资者告诉南都湾财社记者，目前浙金中心存量产品主要包括部分政信类产品和以祥源控股作为增信人的“祥源系”产品，此次陷入兑付危机的正是后者。

多个产品基础资产为关联地产公司债权

在部分“祥源系”产品曝出逾期兑付后，仍持有未到期“祥源系”产品的投资者普遍担忧相关产品能否如期兑付。

投资者陈女士向南都湾财社记者表示，2024年10月15日，她在浙金中心app上购买的产品原本将在明年3月到期，如产品状态虽显示为交易期，但无法进行转让操作。

这些通过浙金中心发布的“祥源系”产品，资金都流向了何处？多份由投资者提供的产品说明显示，这些产品的基础资产多为祥源控股关联地产公司作为债务人的债权。交易资金用途则较为笼统地表述为“用于补充挂牌交易机构流动资金”。

受访者供图

天眼查信息显示，湖北中祥为一家房地产开发公司，股权穿透后，绍兴盛裕与湖北中祥背后的实控人均为祥源控股实控人俞发祥。

该产品的法律意见书显示，2024年6月17日，绍兴盛裕签署《债权转让合同》，约定由绍兴盛裕受让《保理合同》项下，债务人为中祥置业的本金金额为6250万元的应收债权及其附属权利，自对价支付完毕之日起完成交割。当天，绍兴盛裕通过银行转账的方式，支付了《权转让合同》项下的应收债权转让价款5000万元。

增信措施上，产品说明书显示，祥源控股集团有限责任公司就未足额收回本金的基础资产承担回购义务，俞发祥就该回购义务承担连带保证担保。

也就是说，祥源控股先通过其实控的绍兴盛裕出资受让旗下地产开发公司湖北中祥债权，随后将这些债权包装为以债权作为基础资产的收益权产品，最后将该产品在与自身有着密切联系的浙金中心挂牌交易，并为产品提供增信，使得购买了产品的投资者们在某种程度上成为了湖北中祥的新“债主”。

南都湾财社记者梳理多份投资者提供的“祥源系”产品说明书发现，这些产品都有着较为类似的设计，底层基础资产均为祥源控股实控的有限合伙企业出资受让的以祥源控股关联地产公司为债务人的债权。

此外，值得一提的是，在绍兴盛裕等有限合伙企业的历史股东名单中，还曾出现过一家名为杭州新安江千岛湖流域产业投资基金管理有限公司的私募基金，该基金于2021年9月退出。浙金中心也曾在这只基金持股5%，2019年8月退出。2017年至2025年1月担任浙金中心法定代表人、董事长兼总经理的丁建林曾在2016年7月至2019年1月担任该基金法定代表人。

信用等级曾获评AA+

天眼查信息显示，十堰市郧阳区税务局第三税务分局7月31日发布的欠税公告显示，前述湖北中祥欠税余额178.16万元，当期新发生欠税金额89.08万元，欠税税种为城镇土地使用税。该公司工商年报中的员工人数也呈明显下滑趋势，由2016年的60人下降至2024年的4人。

此外，南都湾财社记者发现，还有多家作为祥源系产品底层债权债务人的地产公司曾处于票据持续逾期状态。

上海票据交易所每月发布截至当月月底6个月内发生3次以上承兑人逾期的持续逾期名单，南都湾财社记者查阅名单发现，安徽新祥源曾多次出现在名单中。截至2025年11月30日持续逾期名单显示，安徽新祥源的持续逾期开始时间为9月1日。企业预警通信显示，截至11月，安徽新祥源已逾期的电子商业汇票总金额230.16万元，近5年内发生过逾期的全部电子商业汇票总金额1540.35万元。

天眼查信息显示，2025年8月以来，安徽新祥源多次被合肥高新技术产业开发区人民法院列为被执行人，执行标的总额156.59万元。

在产品“金融资产收益权（盛磊绍兴）”中，底层债权的债务人岳阳祥源实业有限公司（以下简称“岳阳祥源”）则曾自2023年8月1日开始长期处于持续逾期状态。2024年5月，该公司本金金额为9375万元的应收债权由绍兴盛磊企业管理合伙企业（有限合伙）受让，在后者支付了转让价款7500万元的一年后，岳阳祥源才最后一次出现在截至2025年6月30日的持续逾期名单中。

官网信息显示，祥源控股旗下主要有文旅、基建、地产三大板块。近年地产行业持续下行，祥源控股旗下的地产板块承压明显，或是导致此次兑付危机出现的原因之一。

12月5日，祥源集团执行总裁沈保山在接受界面新闻采访时曾表示，“地产原来一年销售两三百亿，现在卖不动了。”沈保山称“我们这几年在阜阳投了两个项目，岳阳投了一个、杭州湾一个，共四个项目。阜阳有个项目烂尾了。”

值得一提的是，10月17日，杭州联合资信评估咨询有限公司发布的祥源控股的信用等级通知书中，祥源控股主体长期信用等级曾获评AA+，评级展望为“稳定”，评级有效期至2026年10月16日，不过，通知书也指出，祥源控股有息债务规模较大，虽整体不断收缩但仍存在偿债压力；在建项目较多，存在一定资金支出压力。

南都湾财社记者也就此事致电浙江省地方金融管理局，工作人员回应称相关融资产品仍在全面排查梳理中，后续将根据工作进展及时通报相关信息，确保投资者合法权益得到公平公正对待。