智通财经获悉，施罗德投资管理表示，尽管今年初，投资者曾因美国关税上升、美元转弱，以及环球资金流出美国等问题感到忧虑，但美国经济的增长前景仍然稳健，美股两大指数——标普500指数及纳斯达克指数已创下历史新高。美联储的减息决定亦可能利好投资市场，因为历史证明，减息若发生于经济增长期(而非经济衰退期)，对股市的影响通常是正面的。施罗德指出，“增长空间”是指一些长期增长前景被市场低估的公司，投资者可通过寻找“资本增长空间”实现超越基准指数的投资回报，可以由专注于具备卓越竞争优势的公司开始识别增长空间。

部分市场人士对美国就业市场表示忧虑，指近期招聘活动显示疲弱迹象。然而，美国劳动市场依然紧张，整体情况看来仍然稳健。不过，有关贸易的不确定性及美国进一步加征关税的可能性，对经济及投资市场构成更大的风险。

在美国总统特朗普第二任期开始之前，美国的有效关税率约为2%，处于历史低位。到今年初秋时期，有效关税率已升至约12%。经济学家估算，每提高10%的关税税率，通常会令通胀上升约1%，并令国内生产总值(GDP)增长减少约0.5个百分点。

另一个关键风险是美联储可能出现政策错误。今年美国经济即使面对相对较高的利率，但仍然表现稳健的情况下，有市场人士质疑美联储是否需要进一步减息。这显示美联储对中性利率的估算，即既不会过度刺激亦不会过度抑制经济的利率水平可能过高。其中性利率的中位数预测目前约为3%，但当前利率处于4至5%以上，而美国经济仍保持强劲增长，将目标定于3%的利率可能过于宽松。如美联储坚持这一观点并进一步减息，或会引发通胀上升，从而导致政策失误。

通胀可能成为更大的忧虑，因为投资市场目前似乎低估这个风险。尽管美元转弱带来挑战，但拥有跨国业务的美国公司可能因美元疲弱而增加收入，因为这会降低其商品及服务在海外市场的价格。

对投资者而言，若能专注于公司基本面，而不过于在意当前的投资市场气氛，从长远来看更能获得理想表现。长线来看，股价通常跟随企业盈利变化而波动，而最优秀的公司通常具备一些特征，例如：处于高门槛的行业、提供卓越的产品、实现市场份额增长及具备定价能力，这些特征能支撑企业在市场周期保持稳健的盈利表现。

来源：智通财经网