1月6日，A股市场延续强劲走势，上证指数收报4083.67点，上涨1.50%，创逾十年新高，并实现连续13个交易日上涨，打破33年最长连阳纪录。全市场超4100只个股飘红，成交额达2.83万亿元，较前一交易日显著放量，市场情绪高涨，资金活跃度明显提升。

作为市场重要风向标，券商板块当日表现尤为突出，万得券商指数（886054.WI）当日上涨4.15%，成为资金重点布局方向。具体到个股方面，东方财富以超223亿元成交额位居全市场个股成交额榜首，收盘涨幅超5%；中信证券、国泰海通、华泰证券等头部券商亦表现突出，华安证券、华林证券等涨停。

数据来源：同花顺

从盘后消息来看，央行工作会议释放的多重信号，成为当日市场强势上行、情绪升温的核心驱动力。1月5日-6日召开的中国人民银行工作会议，既明确了货币政策聚焦经济高质量发展的宏观导向，更通过“建立特定情景下非银机构流动性支持的机制性安排”等针对性部署，为证券行业的高质量发展提供了有力支撑。

货币政策锚定经济高质量发展与物价合理回升

在货币政策方面，央行工作会议明确“继续实施好适度宽松的货币政策”，在延续2025年适度宽松政策基调的基础上，进一步推动政策的质效升级与精准深化。

首先，政策目标从2025年初侧重“经济稳定增长”，转向将“促进经济高质量发展、物价合理回升”作为核心考量。这一调整既锚定了经济增长“质”与“量”的动态平衡，更直面低通胀压力，通过货币政策引导推动内需修复与企业盈利改善，助力经济循环回归健康轨道。在总量管理层面，目标也从“金融总量稳定增长”优化为“引导金融总量合理增长、信贷投放均衡”，既保障流动性充裕以满足实体经济融资需求，又坚决摒弃“大水漫灌”模式，追求资金投放的精准性与均衡性。

数据来源：中国人民银行

其次，政策工具的运用思路更趋精细化与协同化。2025年强调“综合运用多种货币政策工具，择机降准降息”，核心思路是根据经济形势相机抉择，以总量扩张托底经济运行；而2026年则突出“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具”，更注重在经济恢复基础趋稳的背景下，转向常态化、精细化调控。例如通过再贷款、再贴现等工具精准滴灌科技创新、绿色发展、中小微企业等重点领域与薄弱环节，切实提升政策执行效率，确保金融活水直达实体经济。

值得一提的是，本次会议将“畅通货币政策传导机制”摆在突出位置，明确提出要“发挥好政策利率引导作用，做好利率政策执行和监督”。这一部署着力疏通政策传导的关键环节，为“促进社会综合融资成本低位运行”筑牢了坚实的机制保障。

数据来源：中国人民银行

在融资成本管控方面，本次会议还明确提出“有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，推动明示个人贷款综合融资成本”的具体要求，从而将“社会综合融资成本低位运行”这一宏观目标转化为可落地的实践路径。

建立非银机构流动性支持机制

相较于货币政策层面的宏观利好，针对券商板块的具体政策支持，其提振作用更为突出。本次央行工作会议在部署“稳妥化解重点领域金融风险”相关工作时，特别明确“建立特定情景下非银机构流动性支持的机制性安排，充分发挥两项支持资本市场发展的货币政策工具效能”。

2024年10月，央行正式创设了股票回购增持再贷款和证券、基金、保险公司互换便利（SFISF，以下简称“互换便利”）两项支持资本市场货币政策工具，首次以工具化、标准化的模式，打通向非银机构输送流动性的直达通道，为后续“特定情景下非银机构流动性支持的机制性安排”奠定实践基础。

其中，股票回购增持再贷款锚定上市公司股份回购与股东增持需求，成为稳定市场估值中枢的重要抓手。在利率端，央行再贷款年利率低至1.75%，引导金融机构发放的贷款综合利率控制在2%左右，低于上市公司平均股息率，降低了企业市值管理的融资成本。

据统计，截至去年10月17日，已有754家上市公司披露了回购增持专项贷款项目信息，涉及金额约1525亿元。这一政策工具有效破解了市场低位阶段企业“有增持意愿却缺资金”的现实难题，同时也为券商开辟了投行财务顾问、资金托管等增量业务空间。

互换便利则聚焦券商等非银机构的流动性痛点，以“以券换券”的市场化模式盘活存量资产。券商可质押债券、股票ETF等优质资产，向央行换入高流动性的国债或央行票据，费率通过招投标确定且低于市场同类融资成本。这一工具既能在极端行情下避免券商被迫抛售资产导致的亏损，也能助力其稳定经营杠杆，提升自营和投资业务的收益水平。

机制性安排下，两项支持资本市场货币政策工具迈向长效运行，构建起上市公司市值管理与券商流动性补给的双向赋能格局。随着政策效能持续释放，证券行业将在服务实体经济高质量发展中进一步发挥枢纽作用，为资本市场长期稳健运行提供坚实保障。