近期贵金属市场,国际现货黄金高开高走,盘中一度上涨0.9%,触及每盎司4372美元。推动金价上行的,并非单一经济数据,而是周末突发的地缘政治黑天鹅——美国对委内瑞拉发动闪电军事行动,总统马杜罗被捕并迅速移送纽约候审。事件迅速点燃全球避险情绪,黄金再次站上全球资产配置的聚光灯。市场不断质疑2026年的第一个交易周黄金以强势表现向市场抛出一个更具长期意味的问题:5000美元,是否正在从“预期”走向“现实路径”?

地缘冲突常态化,黄金避险溢价难退

委内瑞拉局势突变,被视为2026年的首个重大地缘政治风险事件,作为重要能源出口国,其政局动荡直接冲击原油供应与加勒比航运安全,显著推升全球市场不确定性。

更深层的影响在于,全球地缘冲突正在从“偶发事件”演变为常态变量,俄乌冲突长期化、中东局势反复、拉美风险外溢,使全球进入一个高冲突频率、低确定性的结构性周期,高地集团认为:在这一背景下黄金的避险属性已不再是情绪交易工具,而是风险管理体系中的底层配置,只要全球秩序重塑仍在进行,避险溢价就难以消退。

去美元化趋势深化,黄金的战略属性显现

若说短期波动源于避险情绪,那么支撑黄金中长期重估的,是全球货币体系的深层变化,近年来美元金融工具化、制裁常态化,使各国重新审视外汇储备结构,黄金不依赖任何主权信用、不受制裁约束,具备高度流通性,其“主权中立资产”属性被持续强化,全球央行连续多年净增持黄金,且在2025年明显提速,反映的并非价格博弈,而是对长期金融安全的战略考量,在美元信用边际削弱、国际结算体系碎片化背景下,黄金正从传统避险资产,向全球储备体系中的核心资产回归。

货币政策拐点确认,实际利率中枢下移

2025年美联储已进入降息周期,尽管节奏存在分歧,但在高债务、高赤字与经济放缓并存的环境下,主要央行长期维持高利率的空间有限,更关键的是,实际利率下行趋势已逐步确立,历史经验表明,当无风险利率难以覆盖通胀与信用风险时,黄金的配置价值将被系统性放大,这也解释了为何在通胀回落后,金价并未出现趋势性回调。

5000美元:新定价体系的起点,而非终点

高地集团概括认为:站在2026年起点回望,黄金的上涨已不依赖单一逻辑,而是地缘政治、货币体系、央行行为与资产配置共振的结果,5000美元与其说是技术目标,不如说是全球金融体系在不确定时代下,对“价值锚”的重新定价。对投资者而言,真正需要思考的并非金价是否触及某个整数关口,而是——在全球秩序深度调整的背景下,黄金应占据怎样的位置。