近日，黄金、白银价格大幅波动，引发各界关注。中国证券报·中证金牛座记者对有“北京水贝市场”之称的天雅珠宝城进行走访调研发现，金价接连突破新高并大幅震荡后，市场观望气氛浓厚，成交从火热直接降至冰点。

“不光客户观望，很多出售一口价产品的人也不知道应该如何给折扣，现在是进退两难，犹豫不决。”有商家坦言。

市场出现浓厚观望情绪

1月29日、1月30日，中国证券报记者连续对天雅珠宝城进行走访发现，受国际金价大幅波动影响，市场成交同样冰火两重天。

1月29日，COMEX黄金期货一度上涨至5626.8美元/盎司。在市场里，销售人员拿着手机不时刷新实时金价。

“早上一个价，中午一个价，下午收市又是一个价。很多客户最近几天都在这里蹲点，但受金价高位震荡影响，观望气氛也逐渐浓厚起来。”一家从事黄金批发的销售人员告诉记者。

而到了1月30日，记者走访发现，受当日金价大跌影响，成交直接降到了冰点。“今天金价比昨天一克便宜了几十元。之前金价持续上涨时，大家出手都特别果断，而金价下跌后，很多客户反而不敢下手了。今天到现在一单成交都没有。”有商家告诉记者。

记者走访发现，受近期金价暴涨影响，不但黄金产品受到追捧，黄金相关产品同样走俏，不少商家推出了银镀金产品。

同时，一个名为“海峡金”平台在天雅珠宝城走红。“需要先在这个平台注册，然后在平台买旧金废料，我们再收取折旧费，比直接买实物金价要便宜。”走访过程中，多个商家告诉中国证券报记者。

投资需求推高全球黄金需求

世界黄金协会最新发布的2025年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创下新高。从结构看，投资需求成为推动2025年全球黄金需求创纪录的核心力量。

报告显示，2025年全球黄金投资需求攀升至2175吨，首次站上2000吨以上的水平。其中，全球黄金ETF全年净增持801吨，创下历史第二高年度增量。此外，实物黄金投资同样保持强劲。2025年，全球金条和金币需求达到1374吨，按价值计约1540亿美元，创12年来新高。中国和印度市场表现突出，需求同比增幅分别达到28%和17%，合计贡献了该板块需求的一半以上。

在金价屡创新高的背景之下，2025年全球金饰需求持续走软，较2024年下降18%，但全球金饰消费金额仍同比增长18%至1720亿美元。

展望后市，国信期货认为，包括黄金在内的贵金属价格大概率延续震荡偏强格局，但在绝对价位高企与监管政策约束下，波动性或将明显放大。

上市公司扎堆预喜

近期，多家黄金行业上市公司对外披露2025年业绩预告，引发市场关注。

山东黄金预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为46亿元至49亿元，同比增长56%至66%。山东黄金表示，业绩增长主要系公司优化生产布局、提升资源利用与项目建设协同效率，受益于黄金价格上行。同时，加大井巷开拓、深部探矿、智能化投入及采掘自营转化，推动盈利提升。

西部黄金预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为4.25亿元到4.9亿元，同比增长46.78%至69.23%。业绩增长主要系公司自有矿山黄金产品销量增加及销售价格上升所致。

莱绅通灵预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为5800万元左右，上年同期为亏损1.84亿元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为6300万元左右。莱绅通灵表示，预盈主要系黄金业务拓展力度加大带动营收增长超20%，黄金镶嵌等高毛利产品占比提升推动综合毛利率上升，同时费用控制加强、运营效率提高致综合费用率下降。

（文中图片由本报记者董添拍摄）