前日本央行政策委员会成员樱井真（Makoto Sakurai）周一表示，在行长植田和男截至 2028 年初的余下任期内，日本央行可能会再加息三次，将利率提高至 1.5%。

樱井真表示，取决于美国经济的强劲程度以及国内工资和物价的发展，第一次加息至 1.0% 可能会在明年 6 月或 7 月左右发生。

他在接受采访时称，随着利率提高使借贷成本更接近被视为对经济中性的水平，并招致偏向鸽派的总理高市早苗旗下通货再膨胀派顾问的批评，进一步的加息可能会变得更具挑战性。

与现任决策者保持密切联系的樱井真表示，“日本央行不会公开这样说，但可能将 1.75% 视为预估的中性利率水平。加息至 1.5% 将从容地处于该水平之下，并且仍能给日本央行留出足够的空间，以便在需要时降息。”

他指出，如果美国在强劲增长下支撑了日本经济，且国内通胀维持在央行 2% 的目标之上，日本央行可能会在 2026 年 4 月开始的下一个财政年度加息两次。

樱井真表示，如果美国经济前景的不确定性增加，且国内通胀显著放缓，日本央行可能会选择在 2026 财年仅加息一次，并将进一步加息推迟到 2027 年。

“日本央行可能希望以大约每六个月一次的节奏恢复加息。但它似乎有点担心面临来自政府阻力的风险，”他说道。“这可能就是植田和男此前含糊其辞的沟通背后的原因。”

日本央行在上周五将利率从 0.5% 提高至 0.75%，使借贷成本达到了 30 年未见的水平，这是迈向结束数十年巨额货币支持的又一里程碑式举措。

加息至 0.75% 使日本央行的政策利率更接近其预估的日本中性利率(即既不冷却也不刺激经济的利率)1.0% - 2.5% 区间的下限。

虽然植田和男表示政策利率距离达到预估区间的下限还有一段距离，但他并未明确实际需要多少次加息才能将利率带至中性水平。

政府支出计划可能适得其反

由于市场认为日本央行并不急于进一步加息，日元遭到抛售，这引来了担忧本币疲软引发通胀效应的政府发出买入日元干预的警告。

樱井真表示，日本央行在推进政策正常化方面，包括上周五加息至 0.75%，可能已经取得了高市早苗和财务大臣片山皋月的同意。

“只要总理和财务大臣表示同意，日本央行加息应该没有问题，”他说道。“但随着利率越来越接近中性水平，情况可能会变得复杂。”

随着企业转嫁不断上涨的原材料成本，并持续提高工资以应对劳动力短缺，日本的通胀率超过日本央行 2% 目标的态势已维持了近四年。

樱井真指出，日本央行的“短观”调查显示，企业预计从现在起的一年、三年和五年后，通胀率将达到 2.4%——这表明通胀正在日本经济中变得根深蒂固。

他表示，高市早苗旨在缓解生活成本上涨对家庭打击的大规模支出计划，可能会因加速通胀而适得其反。

现任政府的扩张性财政政策还存在侵蚀市场对日本财政信任的风险，从而引发债券收益率飙升和令人不满的日元下跌。

“即便在日本央行 12 月加息后，日元依然走弱，这表明货币的疲软更多是由市场对日本财政政策的担忧驱动的，”樱井真表示。

在植田和男的领导下，基于日本在持久实现 2% 通胀目标方面取得进展的观点，日本央行去年退出了长达十年的大规模刺激政策，并进行了三次加息(包括上周加息至 0.75%)。他的五年任期将于 2028 年 4 月结束。

来源：智通财经网