来源：中国证券报

近日，多家黄金行业上市公司对外披露2025年全年业绩预告，受金价大幅上涨影响，涉矿类上市公司预计2025年业绩普遍大幅增长。对于金价未来走势，不少机构仍然看多黄金，全球央行黄金需求整体依然相对稳健。

预计全年业绩大幅增长

赤峰黄金预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为30亿元到32亿元，同比增长70%到81%；预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29.7亿元至31.7亿元，同比增长75%到86%。公司净利润增长的主要原因为，公司2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。

日前，紫金矿业发布2025年度业绩预增公告，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为510亿元至520亿元，同比增长59%至62%。公司表示，业绩增长主要受产量提升与价格上涨双重驱动，主要矿产品产量均实现同比增长，同时主要矿产品销售价格同步上涨。具体来看，公司矿产金约90吨（2024年度为73吨）、矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨（2024年度为107万吨）、矿产银约437吨（2024年度为436吨）、当量碳酸锂约2.5万吨（2024年度为261吨）。此外，矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。

2026年1月1日，紫金矿业董事长邹来昌在2026年新年致辞中表示，公司将加大战略性矿产资源获取力度，以金、铜为重点发展矿种，全面形成具有全球竞争力的锂板块，并密切关注有重大影响力的超大型矿产及中型矿业公司并购机会。公司计划，2026年度矿产金产量达到105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨。

头部机构仍看多黄金

对于金价未来走势，不少机构仍然看多黄金。

高盛集团预计，到2026年底，黄金价格将升至约每盎司4900美元。该机构认为，各国央行购金需求呈现结构性强劲态势，美联储降息带来周期性支撑，将共同推动金价上涨。

摩根大通预计，2026年第四季度金价有望升至每盎司5055美元，并可能进一步上探至每盎司6000美元。该行全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡涅娃表示，各国官方储备和投资者配置黄金的长期趋势非常明显。

工银瑞信基金提到，长期来看，黄金将持续受益于全球多极化与信用格局的重塑，这将推动黄金在外汇储备中的占比提升，金价中枢有望不断上移。本轮黄金大周期或仍将延续。具体理由包括：一是美国债务问题将导致美元信用下行。美国债务一直易涨难削，而当前美国政府债务和利息支付增长过快。二是黄金ETF将持续流入。世界黄金协会数据显示，截至2025年三季度末，全球黄金ETF资产管理总规模增至4720亿美元，再创历史新高。三是央行购金成为金价的重要支撑。随着地缘政治不确定性增多、美债美元信用的降低，黄金的战略储备价值将进一步凸显。

1月9日，世界黄金协会发布全球央行最新购金报告。报告显示，2025年11月，全球央行净购黄金45吨，较2025年10月略有下降。但与2025年早些月份相比，购金水平仍保持在较高区间。2025年初至11月末，全球央行年内累计报告净购金量达297吨。世界黄金协会表示，总体看，截至2025年11月，尽管2025年内净购金增速较往年有所放缓，但全球央行黄金需求的整体势能依然相对稳健。