据中国人民银行网站2月27日消息，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

为何要下调至0？

远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品，企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险。远期售汇业务的外汇风险准备金率，是央行对银行开展代客远期售汇业务征收的宏观审慎管理工具，外汇风险准备金由金融机构交存，不对企业。

这是时隔近3年半央行再次使用该工具。风口财经梳理发现，远期售汇业务外汇风险准备金率自2015年创设，此前共经历5次关键调整，始终围绕抑制顺周期波动、稳定汇率预期的核心目标，在20%与0之间切换。

下调准备金率，通常被视为抑制人民币汇率过快升值的信号。

一段时间以来，人民币对美元较快升值，延续了去年年底以来的偏强走势。2月份，人民币对美元汇率中间价累计升值近300个基点，2月26日报6.9228，连续三日调升并创2023年5月中旬以来新高；在岸、离岸人民币双双走强，盘中先后升破6.85、6.84关口，最高触及6.83附近，刷新2023年4月以来新高。

招联首席经济学家董希淼对风口财经记者表示，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，是人民银行根据市场环境变化，运用宏观审慎工具来调节市场供求、稳定汇率预期的操作，旨在支持和鼓励企业管理汇率风险，同时释放抑制人民币过快升值的信号。

董希淼表示，当前人民币面临较强的升值压力，企业远期购汇的意愿通常较弱，较高的准备金率（20%）意义不大，反而增加了企业正常的套保成本。将准备金率下调至0，有助于鼓励有实际需求的企业，抓住成本低的时机进行套期保值，锁定汇率风险。同时，当企业锁汇成本降低，远期购汇需求可能会适度释放，从而在外汇市场上增加对美元的需求，有助于平衡外汇供求，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防止出现单边过度升值的预期。

此外，中国民生银行首席经济学家温彬认为，在当前已不存在汇率贬值压力的情况下，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0，意味着逆周期调节工具顺势退出，让政策回归中性，减少对市场的直接干预。

2025年10月16日，执行“青岛—济州”首航航次的“SMC RIZHAO”轮靠泊在青岛邮轮母港码头（无人机照片）。新华社发

人民币接下来怎么走？

那么，人民币汇率为何较快升值？接下来的走势如何？

东方金诚首席宏观分析师王青在接受风口财经记者采访时表示，人民币近期延续偏强走势，或有以下原因：

首先，2025年11月以来中美经贸关系回稳，我国整体外部环境改善，是这段时间人民币走强的一个重要背景；其次，美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，美联储独立性受到更大冲击，美元承压，而美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势。美元偏弱带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程；最后，近期人民币对美元持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求在加速释放。此外，以离岸人民币领涨为标志，这段时间汇市情绪偏高，也是助推人民币走势偏强，连破重要关口的一个重要因素。

王青认为，短期来看，考虑到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上当前汇市情绪偏高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计春节后一段时间人民币可能还会处在一个偏强运行状态。

值得注意的是，近期美国关税政策出现波动，但对美元指数和人民币汇率走势影响都不大。

“央行此次出手，预计将缓和节后人民币偏快升值势头。”王青表示，若后期人民币延续较快升值走势，包括上调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数、上调外汇存款准备金率等在内，其他稳汇市政策工具也可能出手，中间价调控力度也会相应加大。历史表明，这些政策工具能够起到有效引导市场预期，防范汇率超调风险的作用。

温彬则对风口财经记者表示，未来一段时期外部形势复杂多变，人民币汇率走势存在较大不确定性，同时随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动。企业和金融机构不宜盲目跟风、赌汇率走势，要坚持汇率风险中性理念，做好汇率风险管理。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）