2026年1月6日

金价回调后，相关品类也出现分化：黄金回收974元/克、18K金回收708元/克、白银回收16.6元/克、钯金回收304元/克，黄金作为主线下跌时，回收端往往率先反映风险偏好变化，国内金价988.9元/克虽仍高，回收折价提醒短期波动可能加大。

一、国际金价冲高回落

近期国际贵金属市场呈现宽幅震荡走势，受地缘政治行动引发的避险需求刺激，现货黄金盘中一度突破4400美元/盎司关口，单日涨幅近80美元，美盘时段遭遇获利盘回吐，金价大幅回落，最终收报4332.85美元/盎司，日K线呈现长上影线，显示上方抛压沉重。

国内市场同步承压，上海黄金交易所AU9999基准价报974.21元/克，较前日下跌7.99元，跌幅0.813%，日内价格波动剧烈，最高触及989.50元，最低下探至960.75元。

当前金价在4280至4420美元区间震荡，4300美元成为关键多空分水岭，市场观望情绪浓厚，白银虽日内波动加剧，整体表现弱于黄金；铂金与钯金因工业需求预期疲软，分别下挫7.21%和4.24%。

二、黄金品牌溢价维持

国内黄金销售端价格体系分层明显，银行投资金条定价紧贴交易所基准，因运营成本不同存在价差：建设银行“龙鼎金条”报990元/克，工商银行“如意金条”为993.2元/克，平安银行活动价低至987.1元，农业银行“传世之宝”因工艺复杂报价1000.55元/克，浦发银行高达1043元/克。

深圳水贝批发市场原料价（足金999）为1131元/克，虽低于部分银行零售价，属于源头供货价，普通消费者难以直接采购。

品牌金店溢价依然高企，周大福、六福等主流品牌足金饰品维持在1357元/克左右，老凤祥1360元，菜百1345元，中国黄金凭借渠道优势报价1285元，较基础金价仍有超300元/克的溢价，主要包含设计、工艺及品牌附加值。

三、黄金回收市场行情

黄金流通环节的价值折损需引起投资者重视，无论品牌金饰购入价多高，回收市场均严格依据纯度与重量定价，当前足金999回收价为959元/克，较品牌零售价每克折价近400元，工费与品牌溢价在变现时几乎归零，K金折损更甚，22K金回收价845元/克，18K金仅696元/克，14K金为559元/克。

其他贵金属回收亦不乐观，铂金（pt999）回收价444元/克，钯金（pd999）304元/克，白银（足银）仅16元/克。香港市场虽以“两”计价（周大福48580港币/两，折合人民币约1180元/克），虽略低于内地品牌价，加上汇率与交易成本，套利空间有限，黄金作为实物资产流动性较差的特性，变现成本不容忽视。

四、多空因素交织博弈，投资需理性应对

本轮金价震荡源于多重因素博弈：一方面，地缘冲突与美联储降息预期提供底部支撑；另一方面，芝加哥商业交易所（CME）上调黄金保证金，抑制了杠杆资金的投机热情，导致高位获利盘离场。

对于消费者与投资者，当前策略应区分需求属性：婚庆刚需群体在品牌店购买时，应更关注工费折扣而非单纯博弈金价；资产配置者建议优先选择银行低溢价投资金条，并警惕“账面浮盈”难覆盖“变现折价”的风险。

长期通胀逻辑支撑金价，短期技术面的震荡整理仍将持续，盲目追高或恐慌杀跌均不可取，把握回调窗口进行分批配置或是更优解。