截至北京时间2026年1月12日10时35分，现货黄金报4569.61美元/盎司，日内涨幅超过1.3%，突破2025年12月29日盘中创下的4550.52美元/盎司的历史纪录

文｜《财经》研究员 顾欣宇

编辑｜张威

截至北京时间2026年1月12日10时35分，现货黄金报4569.61美元/盎司，日内涨幅超过1.3%，突破2025年12月29日盘中创下的4550.52美元/盎司的历史纪录，再创新高。

2026年1月11日星展银行“2026年一季度投资策略展望”专题活动上，星展银行（中国）高级投资策略师邓志坚表示，将继续看涨2026年金价。预计2026年上半年金价将会在4500美元/盎司左右，下半年黄金有机会达到5100美元/盎司左右。

黄金已经连续上涨了超过三年。黄金在2023年全年实现了超过13%的涨幅，年末成功站在2000美元/盎司的关键价位之上。进入2024年后，金价延续了强势格局，年内一度触及接近2790美元/盎司的高点，最终以超过26%的年涨幅为牛市画上句号。时间来到2025年，黄金市场的上涨动能依然充沛，并呈现出更加凌厉的势头，2025年内涨幅逼近70%。

邓志坚指出，“去美元化、去美债化”这一趋势，已深植于众多投资者及各国央行的考量之中，成为金价上涨的持续推动力。

美国国会联合经济委员会阅读债务更新报告显示，截至2025年12月3日，美国国债总额为38.40万亿美元。邓志坚表示，他原本预计，美债规模在特朗普任期内有望突破40万亿美元。但如今看来，其增速可能更快、规模可能更大。

邓志坚认为尽管眼下美债违约的风险看似不高，但市场的担忧情绪正日益增长。这种担忧已经转化为实际行动。国际货币基金组织的数据显示，2025年第三季度，美元在全球外汇储备中的占比从第二季度的57.08%下降至56.92%，连续超10个季度低于60%，创1995年以来的最低值。

与此同时，世界黄金协会2026年1月公布的数据显示，除美国之外的全球官方黄金储备总量超过9亿金衡盎司（大部分国家的数据统计截至2025年11月厎，少部分国家的数据统计截至2025年10月底）。

邓志坚强调，“去美元化、去美债化”并不意味着完全离开美债，而是如何管理风险。黄金在国际市场上相对拿得出手、变现能力又比较强，可以用来替代部分美债，是分散美债可能出现的违约风险或价格波动的理想资产。

此外，邓志坚认为，金饰消费也将是金价的重要推动力。金饰的需求往往和经济发展呈正相关。邓志坚表示，中国和印度作为金饰需求大国，其经济增长率预计在未来仍将较高。联合国2026年1月公布的《2026年世界经济情势与展望》预测，印度2026年的经济增长将达到6.6%，中国的经济增长将达到4.6%。邓志坚表示，这料将对金价形成一定的正向支撑。

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