截至1月29日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1086.53吨，较前一个交易日减少3.43吨。1月29日，现货黄金巨震500美元，日内最高攀升至5595.07美元/盎司，盘中最低狂泻至5100美元附近，收于5377.54美元/盎司，跌38.05美元/0.70%。伴随着金价的巨震，黄金ETF持仓量也有所减少。

基本面消息，这轮始于本周初的强劲涨势已累计推动金价上涨约400美元，全球投资者持续涌入传统避险资产，推动黄金呈现抛物线式上涨。尽管周四遭遇剧烈震荡走势，但是金价基本面因素仍然强劲。

美元走软以及市场对美联储独立性的担忧进一步为黄金提供支撑，再加上地缘政治紧张以及全球经济不确定性，均构成了支撑金价的支撑因素。分析认为，交易员对空头保持谨慎，当前的支撑性因素组合可能继续推动黄金走高。

美联储周三维持利率不变，但两名理事Stephen Miran和Christopher Waller投反对票，主张降息25个基点。美联储主席鲍威尔在会后表示通胀仍远高于2%目标，但市场反应平淡，显示投资者更关注美联储独立性所面临的威胁。

与此同时，美国司法部对鲍威尔展开刑事调查，以及解雇理事Lisa Cook的动议，令货币政策制定的政治独立性成为焦点。交易员预计美联储将在本季度末前维持利率不变，可能持续至鲍威尔5月卸任，但仍为2026年预留两次降息空间。

分析人士指出，金价上涨主要来自避险需求，因为当前地缘局势异常紧张，美国国内政治局势也不乐观。市场担忧美联储的独立性，一旦出现这种情况，投资者对金融体系的信任就会受到冲击。地缘政治紧张局势、美联储独立性担忧，以及更偏鸽派的政策前景预期，共同强化了‘贬值交易’。

展望金价走势，大华银行在最新报告中指出，今年迄今黄金价格已上涨约17%，创下年内最强涨幅。尽管期间出现间歇性回调，且地缘政治风险偶有缓和，金价仍维持在高位。这表明当前涨势并非短期波动。该行将金价目标从4800美元上调至5600美元，显示该行预期当前涨势将延续至2026年底。

当前，多家机构预计在2026年金价可能达到或超过6000美元，主要动力来自持续的投资需求以及储备资产从美元多元化配置的趋势增强。德意志银行表示，黄金可能在明年升至6000美元，理由是来自央行与私人投资者的需求仍然强劲——它们正在提高对真实资产与非美元储备的配置比例。

与黄金的巨震相比，白银的走势更为动荡，周四最高飙升至121美元上方，盘中最低下挫至106美元，收于117美元附近。分析指出，在金银经历了一波又一波疯狂的拉升之后，并连创历史高位，接下来的走势可能会更加“动荡”。

从技术面来看，金价仍然维持结构性强势，看涨基调延续。日线图显示。MACD指标线在信号线上方且均位于零轴上方，柱状图持续扩大，显示上行动能增强。不过相对强弱指数(RSI)处于超买区域，可能限制即期涨幅并促使金价暂停上涨。任何有意义的回调可能仍被视为买入机会。

上行方面，黄金可能再次测试5598美元的阻力位；一旦向上突破该水平，金价可能进一步上行至5670–5697美元区间。值得注意的是，考虑到金价似乎已经突破关键阻力位5,387美元，后续金价上行至6411–7045美元区间的可能性正在上升。下行方面，若金价出现回调，初步支撑位于通道底部5100美元附近。

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