6月3日，沪铜主力合约盘中最高触及107420元/吨，突破近期箱体震荡上沿，A股有色板块红盘震荡。截至13:49，“含铜量更高”的有色ETF汇添富（159652）涨超1%，冲击两连阳。

有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数冲高，北方稀土涨超3%，洛阳钼业涨超1%，华友钴业、云铝股份等跟涨，中国铝业、赣锋锂业等跟涨，紫金矿业、兴业银锡等回调。

成分股消息面上，北方稀土6月3日公布2025年年度权益分派方案，拟每10股派1.3元，股权登记日为6月10日，除权除息日为6月11日，派息日为6月11日，合计派发现金红利4.7亿元。

【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】

截至13:52，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

铜方面，进入6月，国际市场伦铜、纽铜期货联袂走强，贸易政策预期成为现阶段牵动铜价走势的核心变量。据报道，美国将在6月30日前决定是否对精炼铜征收进口关税，当前来看，市场行情高度绑定美国关税政策落地节奏，在6月底政策落地前夕，贸易商备货行为与资金套利或持续支撑铜价韧性。中信证券认为，基于坚实的供需逻辑与可预见较低的国内库存水平，叠加美铜“关税交易”升温以及宏观压制钝化，短期铜价有望冲击前高。极端天气、电网设备端和AI需求爆发式增长下，后续铜价有望冲击15000美元/吨，铜板块配置性价比愈发凸显。（来源：中信证券《“关税交易”再起，铜价有望再创新高》）

黄金方面，欧洲央行2日发布报告说，截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比已升至27%，超越美国国债，成为全球官方储备第一大资产。报告所列调查数据显示，尽管金价处于历史高位，2025年各国央行的黄金购买量仍维持在较高水平。欧洲央行表示，在地缘风险上升之际，各国央行购买黄金增强其资产负债表韧性，不仅是为实现资产多元化，也是为了对冲地缘政治风险。

【有色：供需缺口即将照进现实，变盘时刻来袭？】

中泰证券认为，当前市场存在两个假象：一是美伊战争未导致油、铜、铝等大宗商品出现大规模的供需缺口，二是商品价格上涨动能或已衰竭。6月，随着外交持续陷入僵局，核问题根本分歧的无法弥合，以及双方摩擦的不断升级，变盘时刻即将来临。

上周美伊谈判前景极度摇摆：周二早间美国称与伊朗谈判进展顺利，周三伊朗谴责美国违反停火协议，周四白宫否认伊媒曝光备忘录。尽管美伊距离达成正式协议依然遥遥无期，但市场或已按照停火协议已经达成的情景交易。对此中泰证券认为当前市场存在较大的预期差。进入6月，随着全球石油库存或将降至2017年以来的10年新低水平，LME铝现货升水已超2022年3月记录创近20年以来新高，以油、铜、铝为代表的大宗商品在库存缓冲垫持续消耗殆尽之后，供需缺口即将照进现实，市场或将迎来激烈定价的变盘时刻。

具体到工业金属、贵金属两大金属领域：

【工业金属：宏观压力回落，铜产业供需向好】

中泰证券认为，上周硫磺价格维持历史最高位，硫酸价格上涨或逐渐传导至海外铜冶炼端，加剧边际减产担忧。智利主力铜矿3月整体产量同比下降，秘鲁发布《能源危机紧急法令》，赞比亚一季度铜产量同比减少4.27%，铜价在矿端供给持续趋紧下不存在大幅下跌的空间。但短期受美国通胀预期抬升，加息预期升温，美债利率走高影响，铜价或维持震荡。中期来看，国内电网投资与特高压建设提速，带动电缆产量持续增长，以及AI算力、新能源等领域扩张，我们仍然看好铜中期需求，建议关注矿产铜企业回调布局的机会。

【贵金属：央行购金潮+商品属性抗通胀+货币属性或迎来质变时刻】

中泰证券指出，利率不是黄金定价全部，交易扰动不改长期看好。自3月海峡冲突以来，黄金受流动性冲击影响，短期与原油呈现出显著的负相关关系。一方面，部分国家面临短期财政困难，被迫变卖储备黄金换取流动性，而人民银行3月在金价明显下行时大幅增加购金量，为金价中长期上行提供了坚实的托底作用；另一方面，尽管由于通胀预期上行，导致市场对年内美联储降息预期大幅下降，黄金的金融属性对金价构成短期压力，但中期来看，黄金的商品属性仍将受益于通胀上行。第三，海峡冲突的迟迟未定或将逐步转化为帝国衰落的定价，美元储备货币价值持续面临不确定性，黄金的货币属性或将迎来量变到质变的关键时刻。看好黄金的中长期配置价值，建议关注黄金板块逢低布局的机会。（来源于中泰证券20260602《有色金属周报2026年第22周：变盘时刻》）

布局金铜等稀缺资源品，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），金铜含量高达43%，同类领先，龙头更集中，弹性更强，全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期，场外投资者可关注联接基金（A: 019164；C：019165) ，可7*24申赎。

数据截至20260531，按中信三级行业分布

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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