作者：暴哥

来源：暴财经pro

春节后，人民币延续去年12月的升值行情，甚至开启了暴走模式。

2月26日，在岸人民币对美元升破6.84关口，马年开年三个工作日暴涨了超600点，创下2023年4月以来新高。

自2025年12月底升破7.0这一整数关口后，2026年开年人民币汇率延续升值趋势，人民币对美元一直处于7之下。2月以来，人民币对美元汇率中间价累计升值接近350个基点，在岸、离岸人民币对美元汇率升值幅度都超过1.5%。

很多人好奇，明明美元指数没有大幅贬值，为何人民币却出现了如此快速的升值？

暴哥简单的总结为四个原因：

1. 核心原因，2025年11月以来中美经贸关系回稳，是这段时间人民币走强的一个重要背景。

过去一年，中美两国元首多次通话，并在韩国釜山举行会晤，达成阶段性共识，为缓和经贸摩擦奠定了基础。两国经贸团队经过多轮磋商，取得积极成果，逐步压缩问题清单，拉长合作清单，为双方建立互信、稳定合作提供现实支撑。

人民币是中美关系的晴雨表，政治稳定，经贸预期就会加强，往来贸易做多了人民币自然就升值。

2、被动原因，美元“掉链子”，人民币自然“涨身价”

人民币加速升值，看似从最低7.4已经回升了很多，但其实就在2022年初时美元对人民币汇率还是6.3。

所以，本轮人民币升值还是被动的，本质是“美元变弱了”，不是我们主动抬价，而是美元自己“贬值”，显得人民币更值钱。

财通证券报告，2025年全年美元指数下跌9.4%，而人民币相对美元仅升值4.3%。若以人民币汇率指数衡量，人民币对一篮子货币实际全年下跌3.4%，意味着人民币整体在贬值，仅是相对美元走强。这一数据清晰表明，本轮升值的核心驱动来自美元端。

最近美国麻烦不断：美联储主席被调查，央行独立性受冲击，市场对美元的信任度越来越低；再加上美国债务高企，利息支出比国防预算还高，大家都不敢轻易持有美元，纷纷抛售。美元预期一弱，全球非美货币（包括人民币）就集体走强，人民币相当于“搭了顺风车”，自然跟着升值。

3. 助攻原因：出口企业“集中换钱”，加速人民币上涨

咱们国家很多企业做出口生意，赚的都是美元。往年年底，企业会把赚的美元换成人民币，用来发工资、算利润（这叫“结汇”）。

但2025年下半年开始，企业们都预判人民币会持续升值——现在换人民币，比以后换更划算，于是大家集中把手里的美元换成人民币。买人民币的人多了，供需关系变了，人民币升值的速度也被加快了，相当于给升值“加了一把火”。

3. 支撑原因：中国经济“底子硬”，人民币有底气

美元弱是“外部助力”，咱们自身的实力也是人民币升值的“底气”。

一方面，中国出口表现亮眼，2025年经常项目顺差占GDP比重达3.7%，简单说就是“我们赚的外汇比花的多”，人民币有实实在在的支撑；另一方面，人民币国际化一直在推进，越来越多国家愿意用人民币做贸易、存资产，全球对人民币的需求越来越大，这也让人民币更“抗跌”、更强势。

未来人民币走势会如何，确实不好判断，大家应保持理性，切勿盲目押注单边行情。

我们参考一下国际头投行的预测：

高盛在2月20日的报告中维持人民币12个月目标6.70，认为人民币仍有约22%的低估空间；

汇丰在2月16日的报告中将一季度末预测调至6.85，年底目标降至6.75；

近期人民币大幅升值了，A股却拖了后腿。目前，市场普遍认人民币兑美元汇率存在逼近6.8的可能，你们觉得了A股会不会突破4200点？