日元突然飙涨。

今日（7月2日）下午，日元汇率直线拉升，美元兑日元汇率一度跌超1%，美元指数则持续走低，一度跌破101关口。在此之前，日元一度创出四十年来新低，引发市场猜测，日本当局可能会入市干预。据最新消息，日本财务省在被问及日元突然飙升一事时拒绝置评。

有分析人士指出，日元、美元后续走势的关键在于美联储货币政策路径。美联储主席凯文·沃什的最新讲话释放了低于市场“鹰派”预期的信号，压低了年内加息猜测。

根据日程安排，北京时间7月2日晚间，美国劳工部将公布6月非农就业报告，或将为市场观察美联储政策路径提供重要参考。

日元直线拉升

今日下午，日元汇率直线拉升，截至发稿，美元兑日元汇率跌幅为0.68%，报161.440。美元指数则大幅跳水，一度跌破101关口，报100.9256，跌幅为0.48%。

在拉升前夕，日元兑美元汇率周三一度跌至162.845，创四十年来新低。这一跌势直接引发市场猜测，日本当局可能重新入市干预——此前他们在4月和5月已创纪录地动用11.7万亿日元（约735亿美元）回购本币以支撑汇率，当时美元兑日元首次突破160。

尽管日本政府反复警告将采取大胆行动遏制日元汇率跌势，但市场对其长期效果仍然怀疑。

对冲基金仍在加大看空日元押注，外汇期权显示，美元兑日元一年内升至180的概率约为15%，而升至200仍被定价为低于1%的极端情景。

Monex公司外汇交易员安德鲁·哈兹利特（Andrew Hazlett）表示，“如果我们看不到市场的修正，干预或许就在眼前。干预如果不去解决利差问题，就只是暂时的补救措施。”

富士通（Fujitsu）首席经济学家Martin Schulz表示，美元走强是推动日元疲软的重要因素之一。根据LSEG数据，今年以来，日元兑美元已跌近3%，而兑欧元仅下跌约0.1%。

多位分析人士表示，只要美国利率持续显著高于日本、美元整体维持强势，仅靠干预很难扭转日元贬值的趋势。

日本央行6月16日将基准利率上调至1%，为1995年以来最高。然而影响甚微，因为交易员预期美联储未来将保持“鹰派”立场，而日本政府则预计将在其基本政策方针中呼吁“适当的”货币管理，这明显是为了劝阻日本央行进一步加息。

富兰克林邓普顿研究所（Franklin Templeton Institute）全球投资策略师Christy Tan表示：“干预可以减缓下跌、惩罚投机过度并释放官方不满信号，但它无法改变基本的数学关系。”

Tan补充道：“只要投资者能够以低成本借入日元，同时在美元资产中获得更高收益，套息交易就会持续把日元推向更低水平。”这一策略指的是投资者以日元等低收益货币借款，再投入到高收益资产中，从而对日元汇率形成持续压力。

关键变量：美联储

有市场人士指出，未来一段时间，日元汇率、美元指数走势的关键在于美联储货币政策路径。

美联储主席凯文·沃什周三表示，美国通胀上行风险有所下降，同时重申美联储将实现价格稳定。他的表态缓解了市场对美联储可能因能源价格和通胀指标上行而加息的担忧。

根据日程安排，沃什上任后的首份非农就业报告将于北京时间7月2日晚间公布，据道琼斯共识预测，6月非农就业人数预计新增11.3万，较5月17.2万大幅回落；失业率预计持平于4.3%。

美银证券指出，若非农数据显著低于预期，美元的投机性多头头寸面临平仓压力，美元指数可能回吐近期涨幅；但若数据符合或强于预期，美元有望向美银证券三季度目标（欧元兑美元1.12）进一步靠拢。

高盛经济学家Ronnie Walker和Jessica Rindels指出，FIFA世界杯可能为美国6月非农贡献约4万个临时岗位，主要集中在休闲酒店、专业商业服务及贸易运输领域，因此高盛将整体预测上调至14万。这意味着，剔除世界杯效应后，美国劳动力市场的实际走势或比表面数字更为疲软。

美银证券、巴克莱则认为，一份符合预期或偏强的报告将支持美联储7月维持按兵不动、并为后续加息铺路。

美银证券预计，美联储将于9月启动加息，预测2026年共加息三次；若6月非农符合或强于预期，7月会议将成为“活跃会议”，当前市场对7月加息的定价约为33%。

高盛美国国债交易员Brandon Brown表示，目前市场反映的7月加息定价约为8个基点。若非农就业数据强劲（超过10万），且失业率维持在4.3%或更低，则7月加息概率将升至五五开——直至月中CPI数据公布；而若报告疲软、失业率上升且大宗商品价格走低，市场预期将重新回归“维持利率不变”的局面。

责编：王璐璐

排版：汪云鹏

校对：廖胜超