来源：华西都市报

涨幅超120%碾压黄金，有人两个月赚16万元

白银成年度“黑马”投资品

今年，贵金属投资异常火热，黄金价格一路飙升引起市场轰动，但在其处于高位震荡之际，曾被视为“冷门品种”的白银却弯道超车，以超过120%的年度涨幅成为全年投资“黑马”，而同期黄金的涨幅约为60%，为白银的一半。

白银收益遥遥领先，迎来了属于自己的超级周期，不仅刷新历史新高，更吸引机构、散户争相入局，有人借此行情两个月赚了16万元，也有基金紧急拉响高溢价警报。这场“白银狂潮”背后，机遇与风险并存。

狂飙120%

白银年内涨幅刷新历史

2025年的白银市场，走出了“震荡蓄势—加速突破—高位狂奔”的超级行情。截至12月12日记者发稿，纽约金属交易所白银期货报64.835美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨约120%，现货白银涨幅亦突破120%，而同期黄金约60%的涨幅相形见绌，白银以绝对优势成为年内最牛贵金属。

回溯全年，美联储9月开启降息周期，美元走弱，10月9日白银首次站上50美元/盎司，10月17日冲高至54.468美元/盎司，10月下旬经历震荡整理后开启暴涨模式。

12月9日，现货白银首次突破60美元/盎司，站上新台阶；12月11日盘中触及64.31美元/盎司历史高位，最终实现年度翻倍涨幅。

市场热度的飙升也引发监管关注。12月11日，上海期货交易所发布通知，称自12月12日收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。

从黄金转战白银

有投资者两个月赚16万元

白银的“逆袭”，正悄然撼动着黄金的投资地位。受价格高企和黄金加税等因素影响，深圳水贝等贵金属交易市场中，黄金柜台开始多了白银产品，也有商家转战开始卖白银。

不少人认为，相较于黄金，银条投资门槛更低，且短期涨幅带来的情绪价值更强，不仅大型机构纷纷调整组合、增加白银持仓，散户投资者更是热情高涨。

在社交平台上，白银投资的讨论热度持续升温，但对新手来说也是考验。记者看到，11月时白银也经历过“波澜起伏”，部分投资者面临随之而来的市场波动与心理挑战，有人难以承受提前亏损离场，也有一些人选择与风险同行。

10月，白银行情启动之前，投资者“豆豆”就开始有所关注。“10月初以10.68元/克买入50公斤白银板料(纯度达99.9%以上的足银原料)，中途有卖有补，截至目前，仅两个月便获得了16万元收益，目前计划在15元/克左右止盈。”她说。

“豆豆”坦言，因为自己身处水贝市场离信息源较近，业余时间也会对贵金属的供需关系与价格历史进行深入研究，这些都是她此次获利的关键。“我之前也亏过几十万元，白银投资考验专业度与心态，新手投资者需要谨慎”。

基金发布公告

提醒警惕溢价风险

事实上，这场白银狂潮并非单纯的资金炒作，而是多重基本面变化与资金推力的共振结果。

中银国际研报指出，这标志着白银正摆脱作为黄金“附属品”的传统角色，其独立的投资逻辑和价值正在被市场重新定价。此前据世界白银协会预测，2025年全球白银市场将出现约9500万盎司的供应缺口，金银比价一度超过100(历史均值在50至80)，意味着白银相对黄金被显著低估，黄金价格处于历史高位后，部分资金会寻找更具性价比的贵金属，白银成为理想的“黄金平替”。

中期视角看，决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”所驱动的强劲工业需求。在光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长，且全球白银市场连续数年面临结构性供应短缺的背景下，白银的商品属性正为其构筑坚实的长期上行基础。

就在市场热情高涨之际，国投瑞银基金近日发布公告，称旗下国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)A类基金份额二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。公告称，本基金基金份额单位净值为1.61元，12月11日，本基金二级市场的收盘价为1.94元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。

“白银市场规模较小，流动性更容易受大资金影响，这确实会加剧未来波动性。大额交易可能快速推高或拉低价格，导致市场不稳定，投资者需谨慎管理风险。”科方得智库研究负责人张新原说。

苏商银行特约研究员武泽伟表示，投资者在决策时需结合自身风险偏好，将白银视为在贵金属牛市后期更具攻击性的配置品种，而黄金则更侧重于稳健的避险功能。