作者| 锐眼哥

“涨的时候有多猛，跌的时候就有多狠”，这句话来形容风口浪尖上的德明利，应该非常恰当。

股价崩塌，“存为王”叙事破灭？

2026年上半年，存储芯片是全球AI赛道的核心风口，无论是韩国的三星电子、SK海力士，还是美国的闪迪、美光、西部数据、希捷科技，日本的铠侠，全部都在暴涨。

A股的存储芯片板块自然也不会缺席。2026年上半年，佰维存储暴涨332%，德明利暴涨307%，兆易创新暴涨282%，江波龙暴涨189%，香农芯创暴涨108%。

普通内存和硬盘不断涨价，高带宽内存（HBM）缺口愈演愈烈，业内人士表示短缺将维持数年......存储芯片行业被各种消息不断轰炸，把相关股票的人气、市值、情绪推向顶点。

财经网红口罩哥的“存为王”，李一恩的“时间会证明光模块和算力”成为两句最流行的股市口头禅。

然而，7月之后形势急转直下，全球AI硬件股迎来普跌，尤其是存储占比过高的韩国股市动辄向下熔断下跌，对全球存储板块人气打击极大，之前涨幅巨大的存储板块成为下跌重灾区。

7月1日、2日，A股存储板块连续大跌。或许是为了维护股价稳定。7月3日收盘后，江波龙率先发布2026年中报预告。可以用“完全超乎市场预期，极为炸裂”来形容。

江波龙预计2026年上半年归母净利润为92亿元至110亿元，同比增长62,204%至74,394%。超过600倍的同比增幅，在A股历史上都极为罕见。仅上半年净利润的上限110亿元，就相当于公司2025年全年净利润14.23亿元的近8倍。

鉴于江波龙一季度已实现净利润38.62亿元。据此推算，二季度单季净利润预计为53.38亿元至71.38亿元，环比一季度大增38%至84%。

江波龙的这份公告，让其股价在下一个交易日，也就是7月6日暴涨超过10%。当天德明利、佰维存储也跟随大涨。

然而这种大涨只维持了一天，之后的事情大家都知道了，存储芯片板块开始连续大跌。

7月14日，存储芯片板块终于出现触底反弹迹象，但收盘后德明利的中报预告却对整个板块带来巨大打击。

2026年上半年，德明利预计实现营业收入160亿元至180亿元，同比增长289%至338%；预计实现归母净利润57亿元至65亿元，同比大幅增长4932%至5611%，成功扭亏为盈；扣非净利润预计为56.49亿元至64.49亿元，同比增长4716%至5370%。

然而，这份看似亮眼的预告中暗含关键利空。结合公司已披露的一季度归母净利润33.46亿元推算，二季度单季归母净利润仅为23.54亿元至31.54亿元，环比一季度下降5.7%至29.6%。

过去一年，德明利一度暴涨超过10倍，如此巨大涨幅是基于“存储涨价周期持续+业绩逐季加速上涨”这一核心逻辑。

然而，二季度净利环比下滑打破了这一逻辑，市场开始严重担忧存储行业景气度已过，模组厂前期低价囤积存储颗粒带来的超额利润不可持续。

于是，德明利的估值逻辑崩塌了。

逻辑的崩塌有多致命？

7月13日-22日，德明利8个交易日内走出6个跌停板，这种极致的暴跌行情令很多坚信“存为王”的投资者猝不及防，损失惨重。

暴跌之下，德明利这几天开始段子满天飞：

以德服人——大A用德明利让你不服不行。

三从四德——德明利从第三个跌停板走向第四个跌停板。

功德无量——德明利还是一点成交量没有。 

同心同德——买了同有科技的跟德明利差不多下场。

市场无视利好，第五大股东爆仓？

在此期间，网传小作文也出炉了，说是第五大股东李东璘因杠杆融资被券商强制平仓，单日清仓10.28亿元，“德明利跌停爆仓传闻”还成了微博热搜。这一传闻的逻辑是，华泰证券上海江宁路席位单日净卖出10.28亿元，该席位与李东璘持股券商吻合；若按50%比例杠杆融资测算，强平金额与龙虎榜数据高度吻合。

上市公司前十大股东爆仓？确实非常罕见。

不过，也有人认为，李东璘建仓时间在3月31日前，当时收盘价仅380.1元；即便在7月20日482.89元跌停价清仓，每股仍有超100元盈利，整体并未亏损。

此外，网传投资者在微信群控诉信任任泽平“科技牛还在”的行情判断，满仓加融资重仓德明利、江波龙，导致账户爆仓亏损超千万元。

面对各种利空消息，7月21日晚，德明利发布投资者关系活动记录表，透露了几个利好：

1、公司已于第二季度启用光明工厂，目前已进入量产交付阶段。

2、二季度，出于对业务发展需求、供应链稳定性以及库存价格波动风险的综合考量，公司积极加强了战略库存储备，旨在为未来业务的快速扩张提供保障。现有库存规模可支撑未来半年及以上业务需求。

3、公司已与部分海外企业级客户达成合作意向，为保障供应稳定性，公司通过与现有委外生产的头部供应商合作，快速布局完善越南生产线，该生产线主要服务于海外客户，计划年内启动量产交付工作。

但放利好也没用，6月底市场盛传的“小作文”说德明利二季度业绩如何炸裂，结果却是净利润环比下跌，这种预期与现实之间巨大差距导致的股价下跌，一般级别的利好消息很难挽救回来。

7月22日，德明利再度跌停，23日又大跌近5%，较6月26日980元的最高股价已经跌去55%以上。

或许是被德明利拖累的股价大跌，佰维存储也受不了了。公司在7月22日收盘后发布回购并注销股份的公告，称控股股东、实际控制人、董事长孙成思基于对公司未来发展的信心，为维护公司全体股东利益、增强投资者信心，提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股份，回购股份将全部用于注销并减少注册资本。

本次回购资金总额为2亿元至2.5亿元，资金来源为公司自有资金或自筹资金。回购价格上限不高于董事会审议通过回购方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，且不超过558.44元/股，具体以董事会、股东会审议通过的方案为准。回购期限自股东会审议通过回购方案之日起12个月内。

佰维存储的回购公告起的作用似乎不大，7月23日，受此消息刺激，其股价早盘上涨近5%，但股价很快回落，收盘微涨0.86%。

目前，佰维存储较6月26日的最高股价已经下跌超过51%，不到一个月即腰斩，实在是惨烈。

有一种观点认为，很多存储芯片类企业，趁着这波AI浪潮引发的存储短缺，已经把过去和未来很多年的钱都赚完了，6月底的股价就是历史高点。

存储股的行情结束了吗？此轮调整是否预示着整个AI行情已经见顶？你怎么看呢？欢迎评论区留言。