TMGM外汇：加元近期为何走强？美加央行利率政策成关键_百家争鸣

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2025-12-25 12:44:36

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加元兑美元汇率近期小幅上行。

周三，美元兑加元汇率交投于1.3675附近，徘徊在7月25日以来低位，假期模式下市场交投清淡，美元维持坚挺。

已公布的经济数据对汇率走势影响有限。

加拿大10月国内生产总值（GDP）环比收缩0.3%，符合市场预期，扭转上月0.2%的增长；美国第三季度GDP初步预估年化增长率4.3%，高于此前3.8%的预估及3.3%的市场预期。两国经济数据表现分化，但未对美元兑加元汇率形成显著方向性指引。

加元汇率的核心支撑源于加拿大央行与美联储的利率调整节奏差异。

加拿大央行12月会议维持基准利率2.25%不变，市场普遍解读为其降息周期终结，今年该行累计降息100个基点。

最新会议记录显示，理事会成员承认经济环境不确定性高，已讨论后续利率调整方向，虽一致认可当前利率水平基本合适，但后续调整的时机与方向仍存不确定性。基准情景显示，该行或在明年多数时间维持当前利率，2026年下半年存在加息可能。

美联储利率调整路径更为平缓。今年美联储已累计降息75个基点，市场预期明年或进一步宽松，但政策制定者内部存在分歧，分歧源于对通胀及劳动力市场状况的判断不同。

市场普遍预期美联储1月维持利率稳定，据CME FedWatch工具显示，当月降息概率仅13%，同时预计今年晚些时候或有两次降息。

两大央行利率调整节奏差异持续支撑加元汇率。短期市场交投清淡背景下，美元兑加元汇率或维持当前低位波动；中长期来看，两大央行政策动向及经济数据变化将持续主导汇率走势，需重点关注其政策信号及核心经济指标变动。

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