来源：华泰期货

　　作者： 邝志鹏

　　市场分析

　　玻璃方面：本周玻璃主力合约明显回落，现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1125元/吨，环比下跌26.73元/吨，成交重心下移。供应方面，本周浮法玻璃企业平均开工率74.86%，环比下降0.14%，产能利用率79.29%，环比下降0.27%。需求方面，本周浮法玻璃市场需求仍偏弱，下游低价刚需采购为主。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存存6330.3万重箱，环比增长0.09%。

　　供需与逻辑：目前玻璃供需矛盾依旧较大，高库存压力尚未缓解，近期伴随玻璃价格下跌，玻璃厂冷修计划增多，然而要想解决高库存困境，后期需要玻璃厂继续加大冷修力度，并且保持长期亏损，完成产能出清，后期关注玻璃冷修和淡季消费情况。

　　纯碱方面，本周纯碱主力合约震荡下行，供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率82.68%，环比下降2.12%；产量72.08万吨，环比下降2.5%。需求方面，轻碱好于重碱，盘面下跌下游积极补库。库存方面，本周国内纯碱厂家库存在164.44万吨，环比下降3.68%，库存有所去化。

　　供需与逻辑：由于碱厂主动降负荷，纯碱供需矛盾尚未进一步激化，然而高库存始终压制价格，考虑到后期浮法玻璃减产预期增加，纯碱消费可能再次走弱，纯碱价格面临较大压力，后期关注下游消费变化。

　　策略

　　玻璃方面：震荡偏弱

　　纯碱方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　风险

　　宏观及房地产政策、纯碱产线检修和库存变化、玻璃产线点火及产区供给扰动等。

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