有迹象显示美国总统特朗普不会选择其首席经济顾问凯文·哈塞特担任下一任美联储主席,这让债券市场从长达数月的沉寂中猛然惊醒。
四个多月来,基准10年期美国国债收益率基本在4%至4.2%左右的区间内徘徊。但在周五,该收益率突破了这一区间的上限。目前,该收益率有望自去年9月3日以来首次收于4.2%上方。
在特朗普在白宫的一次活动中公开告诉哈塞特,他希望哈塞特留任现职而不是调往美联储后,收益率大幅跳升。
债券市场的这一反应与一些投资者的论点相悖,这些投资者认为,如果哈塞特被选中领导美联储,收益率以及整个经济的借贷成本将会上升。此类批评人士一直担心,哈塞特会比其他候选人更忠于特朗普,并且降息幅度会超过经济数据所能支撑的合理水平。
美国国债收益率在很大程度上反映了投资者对美联储设定的利率在债券存续期内平均水平的预期。过于激进地降息可能会让投资者更加担心通胀以及未来利率大幅走高的风险,从而可能导致长期美国国债收益率上升。
周五收益率的上升表明,投资者反而在做一个更直接的演算:如果美联储在短期内降息更多,那么即使是长期收益率也应该更低;如果降息更少,长期收益率则会更高。