来源：活报告

2026年1月13日，商米科技-W第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为德意志银行、中信证券、农银国际。2021年6月，公司向上海证券交易所提交A股上市申请，并于2022年3月自愿撤回申请。

公司是商业物联网(BIoT)解决方案提供商，2024年收入34.56亿元人民币，净利润1.81亿元，同比增长近八成，毛利率28.85%；2025年前9个月收入22.41亿元，净利润0.56亿元，同比增长三成，毛利率32.85%。

LiveReport获悉，上海商米科技集团股份有限公司Shanghai Sunmi Technology Co., Ltd.（简称“商米科技-W”）于2026年1月13日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表，上一次是在2025年6月25日。

公司是全球领先的商业物联网(BIoT)解决方案提供商。根据招股书，按2024年的收入计，公司目前是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，占有10%以上的市场份额。预期安卓端BIoT解决方案市场将在未来五年出现爆发式增长。

公司已服务全球约6.4万个商业合作伙伴，部署区域包含200多个国家和地区，覆盖100种行业细分垂直领域，月活跃智能设备达580万台。

公司在BIoT行业的智能设备设计及工艺、PaaS平台及软件技术，以及AI驱动的数据分析等领域，拥有产品及技术创新的业绩。自首次推出全球首款BIoT一体机V1以来，公司实现全球收入突破1亿美元，成为十大行业参与者中最年轻的公司。

公司的BIoT解决方案主要包括智能设备及BIoT PaaS平台。公司每台智能设备均由公司的专业商用操作系统（即SUNMI OS）提供支持，使商户能够高效管理及优化其交易与运营。截至2025年9月30日，公司录得在商米应用市场的应用程序累计下载次数超2亿次。

截至最后实际可行日期，公司荣获“单项冠军示范企业”“国家级工业设计中心”及“专精特新小巨人企业”奖项等国家级认可，以及“上海市市级企业技术中心”“上海市质量标杆”及“上海市品牌引领示范企业”等市级认可。截至2025年9月30日，公司的智能设备荣获逾30项国际设计大奖，包括13项红点奖、1项iF设计金奖、12项iF设计奖、2项优良设计奖。

公司提供一整套智能设备，覆盖15大行业及超过100个细分垂直领域，涵盖餐饮、超市、运动健身、诊所及物流配送等。这一多元化产品组合由公司自研SUNMI OS驱动，专为满足商户在各种商业场景中的广泛应用需求而设计。

公司已开发业界首个PaaS平台——商米大程序，一个低代码模块化的平台，使企业与开发者能高效构建、管理及升级用于其智能设备的软件应用程序。商米大程序由逾1000个模组组成，覆盖20多个垂直领域。截至2025年9月30日，来自约10个国家及地区累计总数超过20000家企业已采用商米大程序。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前9个月：

收入分别约为人民币34.04亿、30.71亿、34.56亿、21.95亿、22.41亿，2025年前9月同比+2.10%；

毛利分别约为人民币9.57亿、8.21亿、9.97亿、6.51亿、7.36亿，2025年前9月同比+13.12%；

净利分别约为人民币1.60亿、1.01亿、1.81亿、0.42亿、0.56亿，2025年前9月同比+32.83%；

毛利率分别约为28.12%、26.74%、28.85%、29.65%、32.85%；

净利率分别约为4.69%、3.30%、5.24%、1.92%、2.50%。

公司过去两年业绩稳步回升，盈利水平持续改善。2023年实现营业收入30.71亿元、毛利8.21亿元、净利润1.01亿元；2024年营业收入增至34.56亿元，毛利提升至9.97亿元，净利润增长至1.81亿元，整体经营规模与盈利能力同步提升。

公司收入主要来自商业物联网（BIoT）相关业务，核心为智能设备销售，2023年和2024年该部分收入占总营收比例分别达98.0%和99.5%。重大部分来自智能金融设备、智能台式设备及智能移动设备，其中智能金融设备2024年占比 42.4%，成为核心收入支柱；PaaS平台及定制服务获得的收入比例较小，2023年和2024年占比分别仅2.0%和0.5%，主要提供软件系统支持及定制化服务，属于补充性收入来源。

可比公司

同行业IPO可比公司：新大陆(000997.SZ)、百富环球(0327.HK)、移卡(9923.HK)

董事高管

商米科技-W的董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

公司香港上市前的股东架构中：

林先生持股27.38%，通过沃邮合伙、沃有合伙、宁波握友分别持股8.02%、2.95%、0.49%；

蚂蚁科技通过云鑫创投持股27.27%、美团（3690.HK）联营实体汉涛咨询持股8.2%、小米集团(1810.HK)联营实体金星创投持股7.78%、深创投持股6.88%、善商投资持股4.12%等。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资。在2024年3月的最新融资中，公司的投后估值约为55.8亿人民币。

据LiveReport大数据统计，商米科技-W中介团队共计16家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现普通；公司律师共计9家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现中规中矩。

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