港股科技ETF季报解读：净值单季下跌18.09% 份额逆市增长32.8%
主要财务指标：单季亏损2.42亿元 期末净值12.86亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），港股科技ETF（159751）主要财务指标表现如下：本期已实现收益684.41万元，本期利润-2.42亿元，加权平均基金份额本期利润-0.2119元，期末基金资产净值12.86亿元，期末基金份额净值1.0344元。
| 主要财务指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 6,844,104.70元 |
| 本期利润 | -242,210,914.49元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2119元 |
| 期末基金资产净值 | 1,286,381,114.77元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0344元 |
基金净值表现：三个月下跌18.09% 跑赢基准0.32个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-18.09%，同期业绩比较基准（中证港股通科技指数收益率）增长率为-18.41%，基金跑赢基准0.32个百分点；净值增长率标准差1.60%，低于基准的1.66%，波动略小于基准。拉长周期看，过去一年净值增长28.64%，跑输基准3.01个百分点；自基金合同生效（2021年12月10日）起至今累计净值增长3.44%，大幅跑赢基准8.19个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -18.09% | -18.41% | 0.32% |
| 过去六个月 | 0.72% | 1.37% | -0.65% |
| 过去一年 | 28.64% | 31.65% | -3.01% |
| 过去三年 | 38.38% | 40.79% | -2.41% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.44% | -4.75% | 8.19% |
投资策略与运作：严格跟踪指数 应对申赎与成份股调整
本基金为被动指数基金，跟踪中证港股通科技指数，采用完全复制法构建投资组合。报告期内，基金在跟踪标的指数基础上，重点应对投资者日常申购赎回及成份股调整。因四季度港股通科技板块回调，基金通过适当变通调整投资组合，力求降低跟踪误差，最终实现日均跟踪偏离度和年跟踪误差控制在合同约定范围内（日均偏离度≤0.35%，年跟踪误差≤4%）。
业绩表现：报告期内跑赢基准0.32% 长期超额收益显著
截至报告期末，本基金份额净值增长率为-18.09%，同期业绩比较基准增长率为-18.41%，超额收益0.32个百分点。自2021年12月成立以来，基金累计净值增长3.44%，大幅跑赢基准（-4.75%）8.19个百分点，长期跟踪效果良好。
宏观与行业展望：2026年机会大于挑战 三大主线受关注
管理人认为，2026年港股通科技板块机会大于挑战，核心逻辑包括：一是人工智能商业化进程加速，技术迭代显著加快；二是半导体制造环节国产设备及材料渗透率逐年提高，产业自主化取得关键进展，叠加政策持续支持；三是互联网平台企业盈利修复趋势明确，消费复苏推动核心业务利润率环比改善，用户活跃度及变现效率优化共同驱动盈利增长。
资产组合：股票占比97.41% 现金及等价物2.81%
报告期末，基金总资产12.93亿元，其中股票投资占比97.41%（全部通过港股通投资），银行存款和结算备付金合计3633.97万元（占比2.81%），其他资产327.22万元（占比0.25%），资产配置高度集中于股票资产，符合指数基金特性。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资（港股通） | 1,253,002,397.96 | 97.41 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 36,339,697.53 | 2.81 |
| 其他资产 | 3,272,155.79 | 0.25 |
| 合计 | 1,292,614,251.28 | 100.00 |
行业配置：非日常生活消费品占比37.09% 信息技术次之
基金股票资产按行业分类，非日常生活消费品占比最高，达37.09%；其次为信息技术（26.81%）、通信服务（17.02%）、医疗保健（12.53%），前四大行业合计占比93.45%，行业集中度较高。日常消费品、工业、金融占比分别为2.29%、1.46%、0.20%，原材料、能源、房地产等行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 477,180,957.54 | 37.09 |
| 信息技术 | 344,848,449.41 | 26.81 |
| 通信服务 | 218,998,605.95 | 17.02 |
| 医疗保健 | 161,138,914.44 | 12.53 |
| 日常消费品 | 29,403,785.16 | 2.29 |
| 工业 | 18,815,147.44 | 1.46 |
| 金融 | 2,616,538.02 | 0.20 |
前十大重仓股：美团、腾讯、阿里居前三 合计占比超40%
期末按公允价值占基金资产净值比例排序，前十大重仓股合计占比61.13%。其中，美团-W（03690）以10.54%的占比居首，腾讯控股（00700）、阿里巴巴-W（09988）、小米集团-W（01810）紧随其后，占比分别为10.03%、9.40%、9.37%，前四大重仓股合计占比39.34%。比亚迪股份（01211）、中芯国际（00981）占比超7%，快手-W（01024）、小鹏汽车-W（09868）、信达生物（01801）、药明生物（02269）占比在2.87%-4.27%之间。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 03690 | 美团-W | 135,542,590.84 | 10.54 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 129,035,364.03 | 10.03 |
| 3 | 09988 | 阿里巴巴-W | 120,983,067.41 | 9.40 |
| 4 | 01810 | 小米集团-W | 120,475,277.12 | 9.37 |
| 5 | 01211 | 比亚迪股份 | 99,755,143.87 | 7.75 |
| 6 | 00981 | 中芯国际 | 97,383,419.12 | 7.57 |
| 7 | 01024 | 快手-W | 54,924,857.88 | 4.27 |
| 8 | 09868 | 小鹏汽车-W | 43,023,805.35 | 3.34 |
| 9 | 01801 | 信达生物 | 37,258,954.03 | 2.90 |
| 10 | 02269 | 药明生物 | 36,859,613.37 | 2.87 |
份额变动：净申购3.07亿份 规模增长32.8%
报告期期初基金份额总额9.37亿份，报告期内总申购3.27亿份，总赎回0.20亿份，净申购3.07亿份，期末份额总额达12.44亿份，较期初增长32.8%，显示在市场回调背景下，资金逆市布局意愿较强。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 936,629,628.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 327,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 20,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,243,629,628.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金净值单季下跌18.09%，反映港股通科技板块短期波动较大；行业配置集中于非日常生活消费品、信息技术等板块，若相关行业政策或景气度变化，可能加剧净值波动；前十大重仓股合计占比超60%，个股集中度较高。
投资机会：管理人看好2026年板块机会，AI商业化、半导体国产替代、互联网盈利修复三大主线或成投资重点。投资者可关注基金跟踪的中证港股通科技指数成份股中，具备技术壁垒、业绩改善潜力的科技龙头企业。
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