融通巨潮100指数LOF季报解读：A/B类净赎回1476万份 超额收益1.34%跑赢基准
主要财务指标：A/B类本期利润610万元 C类规模315万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通巨潮100指数（LOF）两类份额均实现正收益。其中A/B类份额本期已实现收益832.57万元，本期利润610.68万元；C类份额本期已实现收益5.33万元，本期利润4.01万元。期末A/B类基金资产净值4.67亿元，份额净值1.184元；C类资产净值315.46万元，份额净值1.028元。
| 主要财务指标 | 融通巨潮100指数A/B | 融通巨潮100指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 8,325,669.09 | 53,269.96 |
| 本期利润（元） | 6,106,790.69 | 40,139.42 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0152 | 0.0130 |
| 期末基金资产净值（元） | 467,229,001.46 | 3,154,621.59 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.184 | 1.028 |
基金净值表现：过去三月超额收益1.34% 五年跑赢基准9.27%
A/B类份额过去三个月净值增长率1.28%，同期业绩比较基准收益率-0.06%，超额收益1.34%；过去一年净值增长18.76%，基准增长14.32%，超额4.44%；过去五年净值下跌2.88%，基准下跌12.15%，超额9.27%。C类份额表现与A/B类基本一致，过去三个月净值增长1.28%，超额收益同样为1.34%。
| 阶段 | A/B类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.28% | -0.06% | 1.34% |
| 过去六个月 | 16.42% | 13.90% | 2.52% |
| 过去一年 | 18.76% | 14.32% | 4.44% |
| 过去三年 | 26.63% | 17.59% | 9.04% |
| 过去五年 | -2.88% | -12.15% | 9.27% |
投资策略与运作：量化模型优化高频因子 低贝塔高盈利暴露上升
报告期内，巨潮100指数下跌0.08%，市场呈现中大盘价值占优特征，日均成交额约2万亿元。基金延续指数化投资为主、主动增强为辅的策略，通过多因子量化模型进行选股。具体操作包括：加大高频量价因子挖掘，新增具备Alpha属性的量价因子；优化分域研究，提升因子中性化处理和风控效果。风格暴露方面，低贝塔和高盈利因子暴露上升，动量、非线性市值和成长因子暴露下降，整体风格均衡。风险管理上，采用动态个股权重偏离约束，风险控制下沉至行业维度。
资产组合配置：权益投资占比94.17% 现金类资产5.80%
截至报告期末，基金总资产4.73亿元，其中权益投资（全部为股票）4.45亿元，占比94.17%；银行存款和结算备付金合计2739.11万元，占比5.80%；其他资产16.86万元，占比0.04%。固定收益、基金、衍生品等投资均为空白，资产配置高度集中于股票市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 444,953,390.53 | 94.17 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 27,391,102.18 | 5.80 |
| 其他资产 | 168,632.31 | 0.04 |
| 合计 | 472,513,125.02 | 100.00 |
行业配置：制造业占比46.08% 金融业26.18%
指数投资部分，制造业以21.68亿元公允价值占基金资产净值46.08%，为第一大配置行业；金融业12.32亿元，占比26.18%；采矿业3.13亿元，占比6.65%；信息传输、软件和信息技术服务业1.96亿元，占比4.17%。积极投资部分（主动增强）合计1355.79万元，占比2.88%，主要投向制造业（682.13万元，1.45%）和金融业（169.56万元，0.36%）。
| 指数投资行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 216,752,632.65 | 46.08 |
| 金融业 | 123,165,928.43 | 26.18 |
| 采矿业 | 31,284,264.10 | 6.65 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 19,596,530.29 | 4.17 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 12,737,270.16 | 2.71 |
前十大重仓股：宁德时代占比5.93% 贵州茅台、中国平安紧随其后
指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）以2789.89万元公允价值居首，占基金资产净值5.93%；贵州茅台（600519）2275.65万元，占比4.84%；中国平安（601318）2064.31万元，占比4.39%；招商银行（600036）1544.37万元，占比3.28%。前十大重仓股合计公允价值13.98亿元，占基金资产净值29.92%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 27,898,905.90 | 5.93 |
| 2 | 600519 | 贵州茅台 | 22,756,522.32 | 4.84 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 20,643,120.00 | 4.39 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 15,443,669.30 | 3.28 |
| 5 | 300308 | 中际旭创 | 15,250,000.00 | 3.24 |
| 6 | 601899 | 紫金矿业 | 15,012,719.10 | 3.19 |
| 7 | 000333 | 美的集团 | 11,126,293.65 | 2.37 |
份额变动：A/B类净赎回1476万份 C类小幅净申购
报告期内，A/B类份额总申购343.44万份，总赎回1819.55万份，净赎回1476.11万份，期末份额3.95亿份；C类份额总申购68.93万份，总赎回64.93万份，净申购4.00万份，期末份额307.00万份。A/B类份额赎回压力明显，或反映投资者对指数短期表现的谨慎态度。
| 项目 | 融通巨潮100指数A/B（份） | 融通巨潮100指数C（份） |
|---|---|---|
| 报告期总申购份额 | 3,434,416.21 | 689,311.04 |
| 报告期总赎回份额 | 18,195,482.79 | 649,299.14 |
| 净申赎份额（申购-赎回） | -14,761,066.58 | 40,011.90 |
| 期末份额总额 | 394,578,071.74 | 3,070,005.55 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比超94%，市场波动风险较高；前十大重仓股集中度近30%，个股波动可能加剧净值波动；A/B类份额净赎回规模较大，或对基金运作稳定性产生一定影响。此外，持仓中兴业银行（未进入前十）因未依法履行职责被金融监管部门处罚，需关注相关主体信用风险。
投资机会：基金通过量化模型优化（高频因子挖掘、分域研究）持续获取超额收益，过去五年跑赢基准9.27%，长期增强效果显著；行业配置聚焦制造业（46.08%）和金融业（26.18%），符合中大盘价值占优的市场环境，若经济复苏带动周期板块回暖，或存在结构性机会。
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