川观新闻记者 卢薇

1月20日，财政部网站挂出一系列重要文件，其中，财政部、商务部、中国人民银行、金融监管总局四部门联合发布《关于优化实施服务业经营主体贷款贴息政策的通知》（下称《通知》），自2026年1月1日起施行。

具体将如何优化实施政策？对服务业经营主体好处是什么？川观智库·金融研究院邀请专家对这一政策进行了深入解读。

看内容

延续和升级既有政策，稳定企业预期

此次《通知》对服务业贷款贴息政策作出系统性优化。主要明确了以下几点：

延长实施期限。延长服务业经营主体贷款贴息政策实施期限至2026年12月31日，2025年3月16日至2025年12月31日期间发放的贷款按《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》等有关规定执行。政策到期后，可视情况研究延长政策实施期限。

提高贴息上限。单户可享受贴息的2026年新发放贷款规模最高可达1000万元，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点，贴息资金由中央财政、省级财政分别按照90%、10%承担。

扩大支持领域。在餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域基础上，将数字、绿色、零售3类消费领域纳入政策支持范围。

“这是对既有政策的延续和完善，但从政策逻辑和实施取向看，这一次调整的意义并不止于继续执行。”西南财经大学蔡栋梁教授表示，此次贴息政策最直接的实施目标是稳定预期，“政策明确实施至2026年底，并保留根据形势延续的空间，这一点看似技术性，却对企业决策影响深远。服务业投资往往具有回收周期长、调整成本高的特征，因此稳定的政策预期本身就是一种重要的隐性支持。”

看作用

让服务业“愿意投、敢于扩、持续供给”

蔡栋梁认为，近年来，消费对经济增长的支撑作用持续增强，但服务消费潜力尚未完全释放，其中一个约束就是服务业经营主体在扩张、升级过程中面临的融资成本和融资规模问题。相比制造业，服务业资产轻、现金流波动大，传统信贷支持的适配度并不高，这也决定了财政工具在其中具有不可替代的润滑作用。从这个意义上来看，此次政策优化，实际上是在回答一个更现实的问题——在不依赖强刺激的前提下，如何让服务业“愿意投、敢于扩、持续供给”。

其中，政策提到单户贴息贷款上限提高至1000万元，传递出一个清晰信号——政策关注的对象从单一的小微纾困扩展到具备成长性和扩张潜力的服务业经营主体。

“在当前的利率环境下，1个百分点的贴息比例，对现金流敏感型行业而言，可以缓解经营压力，改善短期财务约束。”蔡栋梁分析道，“更值得我们关注的是政策支持领域的调整方向，此次新增数字、绿色和零售三类消费领域，并非简单的‘扩名单’，而是体现了政策的结构性导向。数字消费和数字服务的纳入，顺应了服务消费线上化、平台化的现实趋势；绿色服务业获得明确金融支持，则意味着‘双碳目标’开始在服务业层面形成更具体的激励机制；而对零售业的整体覆盖，实际上是在强化消费体系中最基础、最具韧性的流通网络。由此看来，贴息政策正从‘补缺口’转向‘定方向’。财政资金不再只是降低成本，而是在引导金融资源流向更具长期价值和结构意义的服务业形态。”

不过，专家也提示了相关风险。蔡栋梁指出：“需要警惕的是，贴息政策并不是万能工具，如果长期依赖贴息来支撑融资行为，可能会弱化市场化定价机制，甚至带来资源错配风险。因此，更理想的状态是通过阶段性贴息帮助企业渡过扩张和转型的关键窗口期，最终回归到以经营能力和信用为基础的融资逻辑。”

总体来看，《通知》体现的是一种更具耐心和方向感的政策思路，通过定向降成本和制度稳定性引导服务业持续扩大优质供给，进而为消费增长提供更坚实的基础。

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