新能源车龙头ETF季报解读：净赎回12亿份 本期利润亏损1603万元
主要财务指标：本期利润由正转负 亏损1603万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），新能源车龙头ETF主要财务指标呈现明显波动。本期已实现收益为74,602,164.18元，而本期利润却为-16,032,866.26元，两者差额达9063万元，主要源于本期公允价值变动收益为负。期末基金资产净值1,041,561,514.36元，期末基金份额净值0.9252元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.10.01-2025.12.31） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 74,602,164.18元 |
| 本期利润 | -16,032,866.26元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0126元 |
| 期末基金资产净值 | 1,041,561,514.36元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9252元 |
基金净值表现：近三月净值下跌1.77% 小幅跑赢基准
报告期内，基金净值表现呈现短期回调态势。过去三个月，基金份额净值增长率为-1.77%，同期业绩比较基准（中证新能源汽车指数）收益率为-1.80%，基金跑赢基准0.03个百分点，日均跟踪偏离度控制在合同约定范围内。中长期表现依然亮眼，过去六个月、一年净值增长率分别达48.25%、57.21%，显著跑赢同期基准47.79%、55.41%的收益率。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.77% | -1.80% | 0.03% |
| 过去六个月 | 48.25% | 47.79% | 0.46% |
| 过去一年 | 57.21% | 55.41% | 1.80% |
| 过去三年 | 13.24% | 8.44% | 4.80% |
| 自基金合同生效起至今 | -7.48% | -19.79% | 12.31% |
投资策略与运作分析：严格复制指数 跟踪误差控制良好
本基金为被动指数型基金，跟踪标的为中证新能源汽车指数，该指数覆盖锂电池、充电桩、新能源整车等产业链上市公司。报告期内，基金采用完全复制法构建投资组合，严格按照指数成份股及权重进行配置，并根据指数调整及时优化组合。运作中重点控制日均跟踪偏离度和年化跟踪误差，报告期内跟踪偏离度绝对值未超过0.35%，符合合同约定的风险控制目标。
报告期内基金业绩表现：净值增长率-1.77% 跑赢基准0.03%
截至2025年12月31日，基金份额净值为0.9252元，报告期内净值增长率-1.77%，同期业绩比较基准收益率-1.80%，基金通过精细化管理实现0.03%的超额收益。业绩表现与标的指数走势基本一致，体现了指数基金被动跟踪的核心特征。
报告期末基金资产组合情况：权益投资占比99.69% 现金仅0.31%
基金资产配置高度集中于权益类资产。报告期末，权益投资金额1,039,857,434.47元，占基金总资产比例99.69%，其中全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计3,285,569.75元，占比0.31%；无债券、基金等其他资产配置。资产结构呈现“高权益、低现金”特征，与指数基金满仓运作的策略一致。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,039,857,434.47 | 99.69 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,285,569.75 | 0.31 |
| 合计 | 1,043,143,004.22 | 100.00 |
报告期末按行业分类的股票投资组合：制造业占比98.26% 行业集中度极高
基金股票投资行业分布高度集中。指数投资部分，制造业公允价值1,023,423,841.59元，占基金资产净值比例98.26%，主要为新能源汽车产业链相关的锂电池、零部件、整车等细分领域；采矿业、金融业占比分别为0.55%、0.89%，其他行业均未配置。积极投资部分规模较小，合计1,461,856.88元，占比0.14%，主要涉及采矿业、制造业及科学研究和技术服务业。
| 行业类别（指数投资） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 5,682,201.00 | 0.55 |
| 制造业 | 1,023,423,841.59 | 98.26 |
| 金融业 | 9,289,535.00 | 0.89 |
| 合计 | 1,038,395,577.59 | 99.70 |
期末股票投资明细：前十大重仓股占比超54% 比亚迪、宁德时代居首
指数投资前十大重仓股均为新能源汽车产业链核心企业，合计公允价值569,521,481.70元，占基金资产净值比例54.68%。其中，比亚迪（002594）以101,952,057.76元公允价值居首，占比9.79%；宁德时代（300750）次之，公允价值94,963,887.24元，占比9.12%。前十大重仓股涵盖电池、电机、整车、材料等关键环节，与标的指数成份股结构高度一致。积极投资部分规模较小，前五名股票合计占基金资产净值比例仅0.09%。
| 序号（指数投资） | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002594 | 比亚迪 | 101,952,057.76 | 9.79 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 94,963,887.24 | 9.12 |
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 73,933,532.46 | 7.10 |
| 4 | 002050 | 三花智控 | 64,647,434.20 | 6.21 |
| 5 | 603799 | 华友钴业 | 53,917,481.84 | 5.18 |
| 6 | 300014 | 亿纬锂能 | 42,457,483.68 | 4.08 |
| 7 | 002460 | 赣锋锂业 | 37,109,376.52 | 3.56 |
| 8 | 002709 | 天赐材料 | 34,163,742.00 | 3.28 |
| 9 | 000625 | 长安汽车 | 30,642,682.00 | 2.94 |
| 10 | 002738 | 中矿资源 | 29,743,743.00 | 2.86 |
开放式基金份额变动：净赎回12亿份 申购赎回均超37亿
报告期内，基金份额出现净赎回。期初基金份额总额1,245,768,094.00份，报告期内总申购份额371,000,000.00份，总赎回份额491,000,000.00份，净赎回120,000,000.00份，期末份额总额1,125,768,094.00份。值得注意的是，单一投资者（ETF联接基金）期末持有份额666,314,113.00份，占比59.19%，存在单一持有人集中度较高的风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,245,768,094.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 371,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 491,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,125,768,094.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 行业集中度风险：基金98.26%资产配置于制造业（新能源汽车产业链），若行业政策调整、技术迭代或需求下滑，可能导致净值大幅波动。2. 流动性风险：单一投资者持有比例达59.19%，若其大额赎回可能引发基金被动卖出股票，加剧净值波动。3. 短期业绩回调：近三个月净值下跌1.77%，市场情绪及板块轮动可能持续影响短期表现。
投资机会：长期来看，新能源汽车行业仍处于成长阶段，基金跟踪的中证新能源汽车指数涵盖产业链核心企业，若行业景气度回升，指数基金有望分享行业增长红利。投资者可关注行业政策、技术突破及需求变化等关键指标，结合自身风险承受能力理性配置。
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