芯片ETF基金2025Q4季报解读：净值下跌7.77% 净申购6600万份
主要财务指标：本期利润亏损1.09亿元 公允价值变动拖累业绩
报告期内（2025年10月1日-12月31日），芯片ETF基金（基金主代码：159599）主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 数据（单位：人民币元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 92,683,195.47 |
| 本期利润 | -109,053,974.72 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1682 |
| 期末基金资产净值 | 1,189,753,431.92 |
| 期末基金份额净值 | 2.0555 |
本期已实现收益为9268.32万元，但受公允价值变动影响（本期利润=已实现收益+公允价值变动收益），推算公允价值变动收益为-20173.72万元，导致本期利润亏损1.09亿元。期末基金资产净值11.90亿元，份额净值2.0555元。
基金净值表现：近三月跑赢基准0.21% 成立以来跑输基准6.55%
报告期内，基金净值表现与业绩比较基准（中证芯片产业指数收益率）对比情况如下：
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 偏离度（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -7.77% | -7.98% | 0.21% |
| 过去六个月 | 39.52% | 39.49% | 0.03% |
| 过去一年 | 43.60% | 43.15% | 0.45% |
| 自基金合同生效起至今 | 105.55% | 112.10% | -6.55% |
近三个月，基金净值下跌7.77%，略好于基准的-7.98%，跑赢0.21个百分点；过去一年净值增长43.60%，跑赢基准0.45个百分点；但自2024年4月19日成立以来，基金累计净值增长105.55%，低于基准的112.10%，跑输6.55个百分点。
投资策略与运作分析：完全复制跟踪指数 严控跟踪误差
本基金为被动指数型基金，跟踪标的为中证芯片产业指数（涵盖芯片设计、制造、封装测试及上下游设备材料等领域）。报告期内，基金采用完全复制法构建投资组合，严格按照指数成份股及权重进行配置，并根据指数调整同步调整持仓，以控制日均跟踪偏离度绝对值在0.35%以内、年化跟踪误差在4%以内。运作过程中未出现因特殊情形（如成份股流动性不足、长期停牌等）导致的跟踪策略调整。
报告期业绩表现：净值下跌7.77% 跑赢基准0.21个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值为2.0555元，报告期内（2025Q4）净值增长率为-7.77%，同期业绩比较基准收益率为-7.98%，基金跑赢基准0.21个百分点，跟踪效果符合合同约定。
基金资产组合：权益投资占比99.01% 现金及等价物仅0.96%
报告期末，基金总资产11.96亿元，资产配置高度集中于权益类资产：
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,184,494,994.17 | 99.01 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 11,455,215.36 | 0.96 |
| 其他资产 | 423,306.88 | 0.04 |
| 合计 | 1,196,373,516.41 | 100.00 |
权益投资占比达99.01%，现金及等价物仅占0.96%，符合指数基金高仓位运作特征。
行业投资组合：制造业占比83.95% 信息技术业15.48%
指数投资行业分布：集中于芯片产业链核心领域
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 998,801,170.32 | 83.95 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 184,134,548.44 | 15.48 |
| 其他行业 | - | - | 0.57 |
指数投资部分中，制造业（主要为芯片制造、设备等）占比83.95%，信息传输及信息技术服务业（芯片设计等）占比15.48%，合计达99.43%，行业集中度极高，与芯片产业指数定位一致。
积极投资行业分布：占比仅0.13% 配置分散
积极投资部分规模较小，合计公允价值155.93万元，占基金资产净值0.13%，主要涉及采矿业（0.04%）、制造业（0.08%）及科学研究和技术服务业（0.02%），对整体组合影响有限。
股票投资明细：前十重仓股占比超53% 寒武纪、中芯国际居前
指数投资前十重仓股：集中度较高
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688256 | 寒武纪 | 111,586,164.90 | 9.38 |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 108,786,723.27 | 9.14 |
| 3 | 688041 | 海光信息 | 92,414,282.10 | 7.77 |
| 4 | 002371 | 北方华创 | 88,050,166.76 | 7.40 |
| 5 | 603986 | 兆易创新 | 63,332,300.00 | 5.32 |
| 6 | 688008 | 澜起科技 | 59,751,105.00 | 5.02 |
| 7 | 688012 | 中微公司 | 57,400,742.00 | 4.82 |
| 8 | 603501 | 豪威集团 | 47,195,629.40 | 3.97 |
| 9 | 688072 | 拓荆科技 | 24,646,050.00 | 2.07 |
| 10 | 002049 | 紫光国微 | 24,084,336.00 | 2.02 |
前十重仓股合计公允价值577,345,599.43元，占基金资产净值比例53.60%，其中寒武纪（9.38%）、中芯国际（9.14%）、海光信息（7.77%）为前三大重仓股。
积极投资前五名股票：占比均低于0.04%
积极投资前五名股票为中国铀业（0.04%）、广东建科（0.01%）、联合动力（0.01%）、影石创新（0.01%）、悍高集团（0.01%），合计占比0.08%，对组合影响极小。
开放式基金份额变动：净申购6600万份 期末份额5.79亿份
报告期内，基金份额变动情况如下：
| 项目 | 份额（单位：份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 512,822,066.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 465,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 399,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 578,822,066.00 |
报告期内净申购6600万份（申购4.65亿份-赎回3.99亿份），期末份额达5.79亿份，较期初增长12.87%，显示市场对芯片板块仍有一定配置需求。
风险提示：净值波动、重仓股停牌及单一投资者集中度风险需警惕
净值波动风险：短期业绩承压
报告期内基金净值下跌7.77%，主要受芯片板块调整影响。中证芯片产业指数同期下跌7.98%，板块波动较大，投资者需关注行业周期及市场情绪变化对净值的影响。
重仓股停牌风险：中微公司、紫光国微处于停牌状态
期末指数投资前十重仓股中，中微公司（4.82%）、紫光国微（2.02%）因停牌导致流通受限，可能影响基金申赎效率及跟踪精度。
单一投资者集中度风险：某ETF联接基金持有35.22%份额
报告期末，某ETF联接基金持有本基金2.04亿份，占比35.22%，存在大额赎回导致净值波动及流动性风险。投资者需关注该单一持有人申赎行为对基金运作的潜在影响。
投资机会提示：长期业绩跑赢一年期基准 行业高景气或持续
尽管短期净值承压，但基金过去一年净值增长43.60%，跑赢基准0.45个百分点，长期仍体现芯片产业成长属性。中证芯片产业指数涵盖半导体全产业链，随着国产替代及技术突破推进，行业长期高景气有望持续，投资者可逢低关注板块配置价值，但需警惕短期波动风险。
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