1月23日，嘉实基金2026年度投资策略峰会在上海举行。在主题为《“反内卷与扩内需”政策驱动下的行业机遇》的圆桌对话中，嘉实基金宏观分析师郭永斌担任主持，并引导与会嘉宾就两大关键词的深刻内涵与投资机遇展开深度探讨。

　　郭永斌指出，“反内卷”与“扩内需”是理解当前及未来一段时期中国宏观经济与产业变迁的核心逻辑。这两大关键词是相辅相成、相互赋能，共同构成驱动经济结构优化与产业升级的双轮。其中，“反内卷”侧重于供给侧的质量提升，旨在治理低质低价的无序竞争；而“扩内需”则着眼于需求侧的活力激发，尤其是国内消费市场的扩容与升级。两者的协同发力，预示着政策将从供需两端重塑产业生态，为资本市场带来结构性的跃迁机遇。

　　在引导对话深入时，郭永斌强调，如何从宏观表述落实到具体行业尤为关键。围绕“反内卷”与“扩内需”所展开的产业调整与市场出清，可能在2026年进入更为实质性的阶段。

　　在论及投资实践时，郭永斌提醒，政策趋势需要高度重视，但具体行业的供需格局与产业周期位置同样关键。市场在热情拥抱新主题，如年初表现活跃的商业航天等方向，同时，市场中也有板块仍处在“蛰伏与等待”的状态。面对这种“波动与机遇并存”的复杂局面，普通投资者更需专业视角来甄别真伪、把握节奏。

　　最后，郭永斌总结道，在“反内卷”提质与“扩内需”增量的双重政策红利下，2026年的投资机会将呈现多层次、多线索的特征。他建议投资者，一方面可依据自身专业能力，在熟悉的领域深耕；另一方面，对于更广阔且复杂的宏观与行业轮动，可借助专业机构的力量。在“投资好时节”中，通过理性认知政策内涵、细致甄别产业变化，方能更好地布局未来，收获长期价值。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。仅为个人当前市场观点，不构成嘉实基金管理有限公司投资建议。