2026年1月19日，国际金价受阻回落至4600美元/盎司关口下方，报4595.5美元/盎司；国内现货市场跟随调整，零售端依旧维持高位震荡，分析师维持年内触及5000美元/盎司的长期看涨预期，短期市场的剧烈波动、白银价格的重挫以及渠道间的巨大价差，正重塑投资者的决策逻辑。

一、黄金零售终端报价

2026年1月19日，国内黄金零售市场呈现出显著的结构性分化特征，国际盘面出现技术性回调，品牌金饰价格依然坚挺，与上游批发环节形成了巨大的价格剪刀差。

1. 品牌金饰的高位僵持

国内一线珠宝品牌足金999价格普遍在1429元至1436元/克区间震荡。

第一梯队（1436元/克）： 周大福、六福珠宝、老凤祥、潮宏基、周大生及金至尊等头部品牌，挂牌价统一维持在1436元/克，这类品牌凭借强大的渠道网络与品牌溢价，定价最为坚挺。

第二梯队（1429元/克）： 周生生与谢瑞麟采取略微差异化的定价策略，报价为1429元/克，试图通过微弱的价格优势争夺市场份额。

性价比梯队（1395元/克）： 中国黄金与菜百首饰继续主打亲民路线，报价为1395元/克。

2. 批发市场的“底价”冲击

与零售门店的高昂定价形成鲜明对比的是深圳水贝市场，当日千足金999标价仅为1186元/克，消费者在不同渠道购买同等克重的黄金饰品，每克价差最高可达250元，传统金店模式中，品牌营销、商场租金及工艺附加费占据了极高的成本比重。

二、银行金条与纪念币行情

对于以资产保值增值为目的的投资者而言，避开高溢价的饰品金，选择银行金条或法定货币是更为理性的资产配置路径。

1. 银行及交易所金条报价

各大商业银行的投资金条价格紧贴上海黄金交易所大盘，具备显著的费率优势，普遍维持在1042元至1052元/克之间，相比金店投资金条（部分高达1259元/克）便宜近200元。

国有大行： 建设银行“龙鼎金条”报价1050.74元/克，工商银行“如意金条”为1050.58元/克，农业银行“传世之宝”为1049.7元/克，中国银行报价最低，为1042.78元/克。

股份制银行： 平安银行报价1049.2元/克，民生银行报价1045.78元/克，浦发银行略高，达到1096.5元/克。

交易所与机构： 上海黄金交易所金条基准价为1035元/克，中国黄金投资金条为1049.6元/克。

2. 2026版熊猫金币及收藏市场

作为兼具投资与收藏属性的品种，2026版熊猫金币价格体系相对独立，全套熊猫金币定价为63529元，单枚价格随克重递增：1克版售价1443元，30克版售价31650元，大规格如100克及1公斤金币，售价分别高达14万元和48万元，异形币150克方形金币及彩色金币，因工艺稀缺性，市场报价在8.8万元至9万元之间。

三、期现货调整与回收市场

受多重宏观因素扰动，1月19日全球贵金属市场遭遇空头施压，呈现出“金银双跌”的局面。

1. 国际与国内盘面动态

国际市场： 现货黄金（伦敦金）下跌0.44%至4595.53美元/盎司，盘中最低触及4536美元，显示出上方卖压较重，现货白银受工业需求预期波动影响，跌幅达2.51%，报90.04美元/盎司，铂金与钯金亦分别下挫2.49%和1.41%。

国内市场： 上海黄金交易所Au9999合约收报1029元/克，跌幅0.35%；黄金T D报1031元/克，白银T D跟随外盘重挫3.03%至22018元/千克，期货方面，沪金主力合约报1035.2元/克，维持高位震荡。

2. 黄金回收市场的稳定性

回收价格是检验市场承接力的试金石，近期国内黄金回收价在992元至1018元/克区间波动，1月19日稳定在1015元/克（纯度≥99.9%）。虽然现货价格回调，回收端并未出现恐慌性杀跌，表明市场底部支撑依然坚实，对于购买了品牌饰品的消费者而言，1436元的买入价与1015元的回收价之间存在巨大的亏损空间，再次印证了饰品金不适合短期投机的属性。

四、从央行购金到资产配置重构

回顾2025年至今的行情，金价累计涨幅惊人，支撑这一轮超级牛市的核心逻辑，已从单纯的避险需求演变为全球资产配置的结构性重构。

1. 全球央行的“去美元化”战略

以亚洲及新兴市场国家为主的全球央行，正持续性地增持黄金储备，对冲本币贬值风险及优化外汇储备结构，降低对单一美元资产的依赖，世界黄金协会数据显示，央行购金已成为金价最坚实的托底力量。

2. 机构资金的战略转移

除了官方储备，对冲基金及大型资产管理机构也在调整投资组合，传统上集中于股票、债券的资金，正加速流入黄金市场，将黄金纳入核心资产类别的趋势，配合零售端（如Costco及金店）购金便利度的提升，为金价提供了源源不断的流动性支持。

3. 宏观环境的助推

全球巨额的财政赤字、地缘政治局势的持续紧张以及美元汇率的长期走弱预期，构成了金价上涨的宏观基本面。分析指出，2025年金价暴涨63%并非偶然，是上述因素共振的结果。

五、华尔街前瞻与投资策略建议

短期面临回调压力，华尔街主流观点对2026年乃至更长周期的金价走势维持极度乐观的判断。

1. 价格预测：冲击5000美元大关

花旗集团、摩根士丹利等机构一致预测，金价有望在2026年内触及5000美元/盎司，更激进的观点来自亚德尼研究公司，预测受通胀压力及债务风险驱动，金价在2026年可能试探6000美元，甚至在2030年冲击10000美元/盎司。分析师普遍认为，当前的回调是上涨途中的“换挡”，技术面上方关注4650美元阻力，下方4530-4550美元区间将提供强力支撑。

2. 投资策略：理性应对波动

面对当前行情，投资者应保持冷静：

渠道选择： 刚需消费可关注批发市场或低溢价品牌；投资需求应严格锁定银行金条或ETF产品，规避高工费陷阱。

风险警示： 白银及铂金波动率显著高于黄金，受工业需求影响大，投资者需警惕杠杆风险，对于普通家庭，将黄金配置比例控制在资产组合的5?0%作为防御性“压舱石”最为稳妥。

2026年的贵金属市场将在高波动中寻找新平衡，理解零售与批发的价差逻辑，紧握全球央行购金的长期主线，是投资者穿越短期迷雾的关键。