（来源：ETF阅天下）

最近打开行情软件的小伙伴，是不是都有种“坐过山车”的既视感？

除了套利党继续能稳定的赚钱外，大部分其他策略不太好受，因为11月以来的市场就像个没断奶的娃，哭哭笑笑全看心情，宽幅震荡把人折腾得一愣一愣的。

最近的白银，也是让人大跌眼镜，疑似“拔网线”？

如果不懂套利的，估计可能很多人看这个，也是看的也是一愣一愣的。

如果懂套利，特别是白银的独特套利方法，那可能就是下面这样子的。

借用网络用语，就是这样：

爽了，爽了，白银LOF套利又爽了！~~~

反正，每天坚持套利，坚持LOF套利，坚持1+6拖拉机套利。

白银LOF套利的玩法，翻以前的文章，写了很多。

说回A股，有人调侃“左手抄底右手被套，仓位全靠信仰撑”，也有人犯愁“这市场到底啥时候才能稳住？”

先别慌着emo，市场波动看着吓人，其实背后的逻辑就像剥洋葱——一层一层拆开，事儿就清楚了。今天咱们就用“唠家常”的方式，把这波震荡的来龙去脉、还有接下来的机会点，一次性说明白！

市场为啥“脾气变差”？三大原因摆上台面

首先得明确，这波波动不是“无厘头闹事”，而是多重因素凑一块儿的结果。最直接的原因就是——市场进入了“空窗期”。

这就像上班族的“摸鱼午后”，业绩报告没出炉，新政策没落地，之前撑着行情的预期和估值，一下子就变得“玻璃心”，稍微来点利空就容易反应过度。

比如经济数据偶有走弱，海外市场打个喷嚏，咱们这儿就可能跟着抖三抖。但这只是“表面功夫”，更深层的原因藏在“钱”的事儿上——四季度以来居民入市的资金脚步慢了下来。这就好比一场热闹的派对，主力客人来晚了，现场的氛围自然就拖沓了些，也拉长了市场缩量震荡的时间。

说直白点，现在的市场就像“饿肚子的好汉”，既有盼着政策“送馒头”的期待，又等着资金“递水”的支撑，在没拿到实在好处前，难免有点“踌躇不前”。但这绝不代表行情就没戏了，相反，震荡期往往是“磨底蓄力”的阶段，关键看后续的“破局信号”。

划重点！指数突破震荡的“三把钥匙”

想要结束“上蹿下跳”的日子，市场得拿到这“三把钥匙”里的至少一把。这就像开锁，只要找对钥匙，门一推就开，行情可能就来了个“急转弯”。

钥匙一：政策“大礼包”提前到，春季行情或“插队”

对A股来说，12月最值得期待的“大事件”，莫过于中央经济工作会议。这会议就像“年度经济导航图”，定调明年的发展方向。

如果会上能放出超预期的稳增长政策，而且政策能“说干就干”前置发力，那春季行情可能就不按常理出牌——提前来报到！

钥匙二：经济数据“支棱起来”，盈利才是硬底气

市场要真稳住，光靠政策“吹暖风”还不够，经济数据得“实打实”地改善才行。这就像盖房子，政策是“设计图”，经济数据就是“钢筋水泥”，没有硬支撑可不行。

回顾历史就知道，不管是2019-2020年的盈利驱动牛市，还是2014-2015年的流动性牛市，突破震荡的关键都离不开经济数据的好转。比如2020年7-9月，PMI就出现了明显回升；2015年2月，PMI也开始弱反弹。

不过咱们得客观看待，当前PMI还在荣枯线之下“徘徊”，工业生产、房地产、社融这些数据也偏软，经济改善可能还需要点时间。按照往年规律，年初的社融信贷数据容易出高点，一季度经济数据也常有意想不到的表现，所以咱们可以把目光放得稍远一些，不用急在一时。

钥匙三：居民资金“返场”，市场才有“活水”

牛市里常说“资金是水，行情是船”，尤其是流动性驱动的牛市，想要突破震荡，离不开居民资金的“大力支持”。2020年7-9月市场突破，偏股混合型基金份额蹭蹭涨；2015年年初突破震荡，两融规模也是一路飙升，就算有监管也挡不住资金入场的热情。

再看现在，9月以来融资余额和ETF是居民资金流入的主要渠道，但最近两个月资金力度还不算强。年底可能有个“小契机”——如果12月美联储降息，全球流动性会得到修复，或许能带动资金情绪。不过从大概率来看，资金格局的明显改善可能要等到明年一季度，毕竟每年这个时候宏观流动性都比较充裕，资金活跃度也更高。

别被震荡“吓破胆”

看完这些，相信大家对当前市场有了更清晰的认识。11月的震荡不是“行情终结”，而是“蓄力铺垫”，就像暴风雨前的宁静，虽然有点压抑，但雨后往往是晴空。

接下来咱们的策略可以简单点：12月重点盯紧经济工作会议的政策信号，同时耐心等待经济数据和资金面的改善。投资就像熬汤，急不得，火候到了自然香气扑鼻。与其在震荡里“追涨杀跌”乱了阵脚，不如沉下心来做功课，选对方向后“卧倒不动”——毕竟“耐得住寂寞，才能守得住繁华”，这话在A股从来都不假。

最后祝大家都能在这波震荡里稳住心态，等到属于自己的行情！