智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，国家金融监管总局发布《2025年四季度银行业主要监管数据》。截至4Q25末，银行行业整体规模增速基本保持稳定，大行和城商行资产同比增速保持相对高位，预计2026年仍有望继续保持高增。4Q25净息差环比持平，结合规模数据，以及净息差降幅持续收窄预期，预计2026年净利息收入增速或进一步提升。行业资产质量相关数据略有好转，不过单季不良生成未见明显回落。预计银行板块业绩增速有望改善，业绩稳定性进一步增强，高股息投资价值更加凸显。

万联证券主要观点如下：

单季净利润同比增速继续回升

截至4Q25末，商业银行累计净利润同比增速2.3%，其中，国有大行、股份行、城商行和农商行净利润同比增速分别为2.3%、-2.8%、12.9%和4.6%。4Q25单季商业银行净利润同比增速为12%，其中国有大行、股份行、城商行和农商行单季净利润同比增速分别为2.2%、-5.8%、431.7%和333%。

净息差环比持平

4Q25净息差为1.42%，环比持平。其中，国有大行、股份行、城商行和农商行净息差分别环比变动-1BP、-1BP、0BP和2BP至1.30%、1.56%、1.37%和1.60%。

行业整体规模增速保持基本稳定，大行和城商行资产同比增速保持相对高位

截至4Q25末，商业银行总资产同比增速为9%，较3Q25末的8.8%小幅回升。其中，国有大行和城商行同比增速相对较高，分别为10.8%和9.7%，环比分别变动0.8%和-0.9%。另外，受地方债务置换以及融资需求偏弱的影响，行业贷款同比增速6.3%，较2024年下降1.3%。

资产质量基本保持稳定，拨备覆盖率环比下行

截至4Q25末，商业银行不良率和关注率分别为1.50%和2.18%，环比回落2BP和2BP。该行测算的单季加回核销后的不良生成率为0.72%，环比回落3BP。拨备覆盖率为205.21%，环比下降1.94个百分点。其中，国有大行、股份行、城商行和农商行的不良率分别为1.22%、1.21%、1.82%和2.72%，环比变动0BP，-1BP，-2BP和-10BP;拨备覆盖率分别为241.35%、207.2%、173.38%和159.29%，环比分别下降2.53%、2.91%、3.43%和0.92%。

风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响;宽松的货币政策对银行的净息差。

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