转自：新华财经

新华财经北京3月6日电（记者翟卓）企业贷款能否再便宜一点？房贷利率会不会再降？汇率波动又会不会影响外贸生意？这些大众关心的“金融小事”，背后是货币政策“进”“守”的大逻辑。

全国两会期间，多位代表委员、业内专家提出，“进”的核心是主动作为，“守”的本质是底线思维。“十五五”开局之年，货币政策要在聚焦扩内需、促发展、稳物价的同时，守好不发生系统性金融风险底线。

以“进”赋能 精准滴灌强动能

政府工作报告提出，“继续实施适度宽松的货币政策”“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。

在广开首席产业研究院院长连平看来，“进”的核心，是聚焦扩内需、稳增长、稳物价三大目标，灵活运用降准降息及结构性货币政策工具，促进内需有效释放，助力经济平稳运行，推动物价水平温和修复。

在支持扩大内需、提振消费方面，全国政协委员、山东大学中泰证券金融研究院院长陈增敬认为，以“进”赋能需要立足货币政策精准性和协同性，构建“总量+结构”双重支撑体系。在总量层面，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本低位运行，为消费复苏和内需扩张奠定资金基础，同时引导金融机构加大对消费场景信贷支持，拓展服务消费与养老再贷款支持领域，带动消费信贷规模稳步增长。

“结构层面，聚焦重点消费领域和薄弱环节，优化消费信贷产品，降低居民消费信贷成本，支持住房、汽车、绿色家电等大宗消费，同时加大对小微企业、个体工商户的信贷支持，稳定就业和居民收入，从根本上提升居民消费能力。”陈增敬说。

在促进物价合理回升方面，中信证券首席经济学家明明认为，需要加强市场预期引导，稳定和增加居民收入，形成供需良性循环。

“与此同时，根据物价变化情况及时调整货币政策力度，并与财政政策、产业政策等协同配合，保障重要民生商品供应稳定，稳定市场预期，防止物价出现大幅波动。”全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩建议。

全国政协委员、中国人民银行广东省分行行长张奎介绍，人民银行广东省分行从政策引领、工具运用及银企对接等方面入手，推动消费领域金融服务提质增效。自服务消费与养老再贷款工具设立至2025年末，已撬动广东省主要金融机构累计投放服务消费与养老产业贷款超450亿元。

“同时，我们强化对科技创新的全周期金融支持。”张奎表示，截至2月末，广东省已有38家主体在银行间市场发行科技创新债券合计1248.72亿元，规模居全国前列，实现三类主体全覆盖，科创领域直接融资渠道有力拓宽。

以“守”固本 筑牢底线防风险

全国人大代表、厦门大学经济学院教授潘越认为，货币政策“守”的内涵，就是筑牢底线思维，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

“面对复杂多变的外部环境，2026年货币政策需在保持流动性充裕的基础上，精准聚焦汇率、资本市场、地方债务等重点领域风险防控，通过与宏观审慎政策、财政政策、监管政策的协同配合，防范化解重点领域金融风险。”田轩说。

连平认为，宏观审慎层面应健全和完善资本市场风险监测预警体系，加强对杠杆资金、跨境资金流动的监管，防范股市、债市异常波动。

“货币政策将保持流动性充裕，综合运用两项支持资本市场的工具、国债买卖操作等为资本市场提供稳定资金支持，配合监管政策稳定投资者信心，推动资本市场健康发展。”连平说。

陈增敬提出，债务产生的技术原理是资金流动性缺失。如果能掌握完整清晰的债务、债权关系，利用大数据和人工智能技术就能高效、低成本地缓解社会整体债务压力，提升资金流动性并推进产业金融快速发展。

稳中有进 协同发力惠民生

以“进”强动能、以“守”固底盘，二者将统一于服务高质量发展大局。但在实际操作中，货币政策又应如何把握好节奏？

在中国银行研究院中国金融团队主管李佩珈看来，关键在于要总量合宜、结构精准、协同高效、内外均衡，以实现因势利导、统筹协调。

以总量工具为例，明明预计，年内降息降准有望在第二季度落地，信贷数据成色以及政府债券供给压力加大阶段的资金面情况是观察政策落地的关键指标。

此外，应建立制度化的弹性。全国政协委员、西南财经大学大数据研究院院长寇纲举例提到，今年人民银行工作会议提出的“建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排”，就是这种思维的体现——不是临时救市，而是预设阀门、明确边界，让市场知道什么时候会触发什么机制。

不过在国家金融与发展实验室副主任杨涛看来，当前突出矛盾在于银行息差收窄制约信贷可持续投放能力，与“适度宽松”下防范资金空转、稳物价的难题。

对此，潘越提出了“内外兼修”的破题思路，在银行净息差持续收窄至历史低位的大背景下，既保持银行自身的健康性，又确保其服务实体经济的可持续性。

“从外部看，货币政策需为银行营造稳健经营的市场环境，包括通过降准释放低成本长期资金，稳定银行负债成本，以及在风险可控的前提下适当提高对部分领域不良贷款的容忍度，从而缓解银行在支持重点薄弱领域时的顾虑等。”潘越说。

从内部看，据李佩珈分析，商业银行既要在加大重点领域信贷投放的同时实现规模与收益等动态匹配，也要强化精细化定价与成本管控，通过降成本、提效率为扩大有效信贷投放留出空间，还要坚持风险前置与分类施策，针对地方债务、房地产等领域实行差异化风险管控策略，最后是用好政策配套工具以缓解经营压力。

货币政策既关乎宏观大局，也连着百姓民生，在“适度宽松”的基调下，货币政策实施又将对大众带来哪些影响？

杨涛表示，对公众来说，若存量房贷利率随LPR（贷款市场报价利率）下行可使月供减轻，个人信用修复政策落地可助力消除非恶意违约记录；就企业而言，中小微企业融资成本有望持续降低，科创企业将迎来更多支持；对投资者来说，随着资本市场制度包容性、适应性、吸引力不断提升，将出现更多的结构性机会。

编辑：幸骊莎