长盛制造精选混合年报解读：C类份额激增101.5% 净利润暴增270.8%跑输基准引关注
核心财务指标：净利润翻倍增长 净资产稳步提升
2025年，长盛制造精选混合（A类：009800；C类：009801）实现显著盈利，多项财务指标表现亮眼，但净值增长仍落后于业绩基准。
利润与净资产变化
2025年，基金合计实现净利润82,619,216.98元，较2024年的22,279,175.24元大幅增长270.8%。其中，A类份额贡献76,421,286.97元，C类份额贡献6,197,930.01元。期末净资产合计315,040,560.61元，较2024年末的289,418,615.03元增长8.85%。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 变动额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 82,619,216.98 | 22,279,175.24 | 60,340,041.74 | 270.8% |
| 期末净资产（元） | 315,040,560.61 | 289,418,615.03 | 25,621,945.58 | 8.85% |
份额变动：C类份额翻倍增长 A类遭大额赎回
报告期内，基金份额结构发生显著变化。A类份额从2024年末的266,154,868.05份降至211,605,898.62份，净赎回54,548,969.43份，降幅20.49%；C类份额则从11,156,600.66份增至22,479,627.39份，净申购11,323,026.73份，增幅101.50%。
| 份额类别 | 2025年末份额（份） | 2024年末份额（份） | 变动额（份） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 211,605,898.62 | 266,154,868.05 | -54,548,969.43 | -20.49% |
| C类 | 22,479,627.39 | 11,156,600.66 | 11,323,026.73 | 101.50% |
| 合计 | 234,085,526.01 | 277,311,468.71 | -43,225,942.70 | -15.59% |
净值表现：全年收益跑输基准 短期业绩承压
净值增长率与业绩基准对比
2025年，A类份额净值增长率为29.21%，C类为28.44%，均低于同期业绩比较基准收益率37.27%，差距分别为8.06和8.83个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来（2020年8月26日），A类累计净值增长率34.99%，跑输基准12.32个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩基准收益率 | A类跑输基准 | C类跑输基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 29.21% | 28.44% | 37.27% | -8.06% | -8.83% |
| 过去三年 | 23.74% | 21.54% | 48.30% | -24.56% | -26.76% |
| 自合同生效起 | 34.99% | 12.94% | 47.31% | -12.32% | -25.25% |
短期业绩波动
2025年四季度，基金净值出现回调，A类、C类份额过去三个月净值增长率分别为-4.83%、-4.97%，而同期业绩基准上涨1.16%，差距进一步拉大。
投资策略与运作分析：行业配置大调仓 制造业仍占核心
年度操作回顾
管理人表示，2025年权益市场成长风格占优，科创创业50、半导体等指数表现突出。基金上半年增持医药、农业、军工、半导体，减持电新、机械、通信；下半年尤其是Q4反向调整，增加电新、军工、通信配置，降低汽车、消费电子仓位。
股票投资收益：买卖差价贡献主要利润
报告期内，基金股票投资收益60,089,229.98元，其中买卖股票差价收入60,089,229.98元，股利收益2,719,710.02元。全年买入股票成本521,606,723.09元，卖出股票收入584,647,009.92元，交易活跃度较高。
费用与交易：管理费增长23.1% 交易佣金集中头部券商
管理费与托管费
2025年，基金当期应支付管理费3,710,249.06元，较2024年的3,013,457.20元增长23.1%；应支付托管费618,374.86元，较2024年的502,242.84元增长23.1%，费用增长与基金规模扩大基本匹配。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理费 | 3,710,249.06 | 3,013,457.20 | 23.1% |
| 托管费 | 618,374.86 | 502,242.84 | 23.1% |
交易佣金与券商分仓
基金全年股票交易佣金491,191.77元，主要集中在华福证券（31.73%）、国泰海通（19.40%）、申万宏源（10.67%）等头部券商，前三大券商佣金占比达61.8%。
持仓分析：制造业占比76.11% 前十大重仓股集中度38.4%
行业配置
基金重仓制造业，期末公允价值239,790,039.96元，占基金资产净值76.11%，符合“投资制造业证券不低于非现金资产80%”的合同约定。信息传输、软件和信息技术服务业占比6.63%，采矿业占比3.63%。
前十大重仓股
前十大重仓股合计公允价值121,003,868.52元，占净值38.4%，集中度适中。科博达（4.90%）、航发科技（4.79%）、科达利（4.66%）为前三重仓股，涵盖汽车零部件、航空装备、锂电池结构件等细分领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603786 | 科博达 | 15,440,370.00 | 4.90% |
| 2 | 600391 | 航发科技 | 15,095,990.00 | 4.79% |
| 3 | 002850 | 科达利 | 14,665,194.00 | 4.66% |
| 4 | 002709 | 天赐材料 | 13,356,939.00 | 4.24% |
| 5 | 002891 | 中宠股份 | 12,474,160.00 | 3.96% |
持有人结构：机构持有A类超58% 单一投资者占比35.86%
持有人类型
A类份额中，机构投资者持有124,671,676.17份，占比58.92%；个人投资者持有86,934,222.45份，占比41.08%。C类份额则以个人为主，占比97.68%。
单一投资者风险
报告期内，存在单一机构投资者持有A类份额35.86%（83,942,426份），若该投资者大额赎回可能引发流动性风险。
管理人展望：2026年聚焦AI、储能、消费三大主线
管理人认为，2026年市场机会多元： 1. TMT：AI产业链从海外算力转向国产算力、端侧应用； 2. 制造：全球储能需求爆发，锂电池产业链仍具机会； 3. 消费：创新药估值回落，消费品估值洼地值得关注； 4. 周期：PPI交易主线明确，中游化工、石化或有机会。
风险提示与投资建议
风险提示
- 业绩跑输风险：基金过去一年、三年均跑输业绩基准，主动管理能力待提升；
- 流动性风险：A类份额大额赎回（降幅20.49%）及单一投资者集中度较高；
- 行业集中风险：制造业占比超76%，若行业景气度下行将承压。
投资建议
- 长期投资者：可关注基金在制造业细分领域的选股能力，若管理人能兑现AI、储能等行业布局，或存在业绩修复机会；
- 短期投资者：需警惕净值波动，四季度净值回调显示组合对市场风格切换适应性较弱。
（数据来源：长盛制造精选混合型证券投资基金2025年年度报告）
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