主要财务指标：成立首两月净利润亏损6.33万元

银华嘉瑞平衡混合发起式基金（以下简称“银华嘉瑞平衡”）于2025年10月28日成立，报告期（2025年10月28日-12月31日）内实现净利润-63,274.89元，期末净资产60,542,477.23元，较成立时的60,605,752.12元减少0.10%。其中，A类份额本期利润-23,291.32元，C类份额-39,983.57元，C类亏损幅度显著高于A类。

基金净值表现：跑赢业绩基准 C类跌幅显著高于A类

报告期内，银华嘉瑞平衡A份额净值增长率为-0.07%，C份额为-0.15%，均跑赢同期业绩比较基准（中证800指数×50%+中债综合指数×50%）的-0.54%。但C类份额净值跌幅是A类的2.14倍，主要因C类需计提年化0.5%的销售服务费，侵蚀收益。

投资策略与运作：聚焦低估值“三低”股票池 建仓期严控风险

基金管理人表示，成立以来主要通过“低估值、低波动、低关注度”的底部股票池筛选基本面改善公司，目标是打造长期绝对收益、严控下行风险的组合。报告期内股票资产占基金总资产比例28.34%（17,267,070.84元），买入返售金融资产占比64.58%（39,343,038.92元），显示建仓期以低风险资产为主，股票仓位逐步提升。

业绩表现：股票投资收益亏损2.31万元 公允价值变动部分对冲

报告期内，基金股票投资收益（买卖股票差价）为-23,129.21元，主要因建仓初期市场波动导致。但公允价值变动收益21,884.57元部分对冲亏损，最终整体净利润亏损6.33万元。基金经理周晶（19年证券从业经验）管理的其他产品历史业绩显示其擅长平衡策略，但新基金成立时间较短，业绩参考性有限。

2026年展望：聚焦科技与周期板块 提升组合集中度

管理人展望2026年，将继续在低估值股票池中挖掘基本面积极变化的行业与公司，在严格安全边际约束下适度提升组合集中度。具体看好三大方向：
1. 科技板块：计算机、电力设备等领域筛选风险收益比优的标的；
2. 周期板块：机械、化工等长期跟踪行业的投资机会；
3. 消费板块：医药、轻工等领域的结构性机会。

费用分析：管理费计提10.58万元 销售服务费侵蚀C类收益

报告期内，基金合计计提管理费105,759.31元（年化费率1.00%），托管费21,151.86元（年化0.20%），销售服务费22,558.50元（仅C类，年化0.50%）。费用合计149,470.67元，占期初净资产的0.25%，对成立初期的收益形成一定压力。

股票投资明细：前十大重仓股占净值23.3% 港股配置1.82%

截至2025年末，基金前十大重仓股公允价值合计14,119,833.14元，占基金资产净值的23.3%，集中度适中。第一大重仓股为纳思达（002180），占比3.29%；港股投资占比1.82%，主要配置毛戈平（01318）、顺丰同城（09699）等。

持有人结构：管理人从业人员持股19.05% 个人投资者占绝对主导

期末基金总份额60,605,752.12份，其中管理人从业人员持有11,544,098.33份，占比19.05%，显示内部对产品信心。持有人结构中，A类份额全部为个人持有，C类份额个人占比98.84%，机构仅占1.16%，散户化特征明显。

风险提示与投资机会

风险提示：

1. 建仓期业绩参考有限：基金成立仅两月，尚未完成建仓（合同约定6个月建仓期），当前业绩不代表长期表现。
2. 股票投资收益为负：报告期内股票买卖差价亏损2.31万元，需关注基金经理后续选股与择时能力。
3. C类费率侵蚀收益：C类年化0.5%的销售服务费导致其净值跌幅显著高于A类，持有期限较短的投资者需谨慎选择。

投资机会：

1. 低估值策略布局窗口：管理人聚焦“三低”股票池，与当前市场风格契合，若2026年低估值板块修复，或存在收益机会。
2. 科技与周期板块配置：基金明确关注计算机、电力设备、机械等领域，可跟踪其重仓股调整动态。

交易单元与佣金：独家租用兴业证券 股票交易佣金1.08万元

报告期内，基金仅租用兴业证券4个交易单元，股票交易成交金额24,682,174.02元，支付佣金10,832.35元，佣金率0.044%，处于行业平均水平。债券回购交易金额846,275,000元，未产生佣金。

（注：本文数据均来自银华嘉瑞平衡混合型发起式证券投资基金2025年年度报告，解读仅供参考，不构成投资建议。）

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。