核心财务指标：净利润同比扭亏为盈 净资产小幅下滑

银华心享一年持有期混合型证券投资基金（以下简称“银华心享一年持有期混合”）2025年年度报告显示，基金全年实现净利润8.34亿元，较2024年的-3044万元实现大幅扭亏；期末净资产39.39亿元，较2024年末的42.61亿元减少3.23亿元，降幅7.57%。基金份额总额从2024年末的62.56亿份降至48.10亿份，净赎回14.46亿份，份额降幅达23.12%。

主要会计数据对比（单位：人民币元）

净值表现：全年跑赢基准4.29个百分点 短期业绩波动显著

2025年，银华心享一年持有期混合份额净值增长率为20.21%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率15.92%，超额收益4.29个百分点。但从短期表现看，基金业绩波动较大：过去三个月净值下跌7.03%，跑输基准5.85个百分点；过去六个月上涨3.97%，跑输基准7.51个百分点。

基金净值增长率与业绩基准对比

投资策略与运作分析：高仓位均衡配置 科技与消费成关键

管理人在报告中表示，2025年权益市场整体表现较好，一季度红利和消费标的表现突出，4月后中美关系边际改善叠加AI趋势明确，科技股成为投资“胜负手”。基金保持高仓位运作，采用消费、科技、价值相对均衡的配置策略，精选高景气行业中高增长个股。

从股票投资组合看，基金期末股票投资占基金资产净值比例达93.39%，其中港股通投资占比33.06%。行业配置上，制造业（35.04%）、金融业（14.71%）、租赁和商务服务业（2.79%）为前三大重仓行业。

股票投资明细：腾讯控股、毛戈平、泡泡玛特居前三 港股配置占比超三成

截至2025年末，基金前十大重仓股合计占净值比例28.95%，其中港股通标的腾讯控股（6.29%）、毛戈平（3.78%）、泡泡玛特（3.61%）位列前三。国内股票中，宁德时代（3.36%）、中国太保（3.28%）、贵州茅台（3.00%）持仓占比居前。

前十大重仓股明细（单位：人民币元）

费用分析：管理费、托管费双降 交易费用大幅减少

2025年，基金当期发生的管理人报酬为5256.73万元，较2024年的5388.03万元减少131.30万元，降幅2.44%；托管费876.12万元，较2024年的898.00万元减少21.88万元，降幅2.44%，费用下降主要因基金净资产规模缩减。

交易费用方面，应付交易费用从2024年末的384.99万元降至171.98万元，降幅55.2%；全年股票交易佣金合计654.47万元，其中通过关联方东北证券、西南证券交易单元支付的佣金占比3.93%。

费用变动情况（单位：人民币元）

持有人结构：个人投资者占比99.89% 机构持有仅0.11%

期末基金份额持有人户数为68,467户，户均持有基金份额70,247.98份。持有人结构中，个人投资者持有48.04亿份，占总份额的99.89%；机构投资者仅持有545.61万份，占比0.11%，散户化特征显著。基金管理人从业人员持有215.31万份，占总份额的0.04%，其中基金经理持有份额超过100万份。

管理人展望：2026年机会大于风险 AI与半导体成核心主线

管理人认为，2026年中国经济名义增长确定性回升，权益市场机会大于风险。重点关注四大方向：一是AI产业链，包括算力、硬件端侧创新及应用；二是半导体自主可控，看好先进制程代工、封装及国产算力芯片；三是新能源细分领域，如储能、固态电池、海风及海外出口；四是出海企业，受益于中国制造优势扩大。

风险提示方面，基金份额连续两年净赎回，2025年份额降幅达23.12%，或对基金规模稳定性及运作灵活性产生影响；港股通投资占比超三成，需警惕地缘政治及汇率波动风险。

总结：业绩扭亏但规模缩水 科技主线配置需关注持续性

银华心享一年持有期混合2025年凭借科技与消费板块的均衡配置实现业绩扭亏，全年净值增长20.21%跑赢基准，但份额大幅缩水23%反映投资者信心仍待修复。2026年，基金能否延续超额收益，一方面取决于AI、半导体等主线的业绩兑现，另一方面需改善持有人结构、提升规模稳定性。投资者可重点关注基金对科技板块的持仓调整及港股配置比例变化。

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