Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，三友联众发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为23.08亿元，同比增长6.44%；归母净利润为7263.42万元，同比增长14.71%；扣非归母净利润为6714.33万元，同比增长19.37%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三友联众2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为23.08亿元，同比增长6.44%；净利润为7102.12万元，同比增长13.95%；经营活动净现金流为2.2亿元，同比增长7.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为23.1亿元，同比增长6.44%，去年同期增速为18.07%，较上一年有所放缓。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.31、3.28、3.1，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.79%，同比下降2.75%；净利率为3.08%，同比增长7.05%；净资产收益率（加权）为4.15%，同比增长13.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.24%、18.3%、17.79%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为19.24%、18.3%、17.79%，持续下降，销售净利率分别为2.51%、2.87%、3.08%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.15%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.68%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为47.66%，同比增长0.25%；流动比率为1.52，速动比率为1.18；总债务为8.56亿元，其中短期债务为3.27亿元，短期债务占总债务比为38.15%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.41%，47.55%，47.66%，变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.7，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.8亿元，短期债务为1.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.043%，低于1.5%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.23，同比下降5.32%；存货周转率为5.49，同比下降3.92%；总资产周转率为0.68，同比下降2.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.91%、9.96%、10.3%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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