周四A股市场出现了震荡中重心回落的态势。其中，受全球流动性边际收缩影响较大的科技成长股，出现了领跌态势。因此，科创50指数、创业板指出现了中阴K线。

不过，相比较韩国KOSPI指数、日经225指数等亚太股市的走势来说，A股在周四虽然有所调整，但韧性仍然突出，上证综指、港股恒生指数在尾盘均有所回抽。

看来，外围冲击虽然仍给A股短线走势带来一定压力，但压力在边际放缓，A股有望迅速再度探明短线底部。

地缘信息再成风险资产走势的核心变量

近期包括A股市场在内的全球风险资产走势显示出，当前各路资金交易的核心变量就是地缘冲突信息。一旦地缘冲突信息良好，就会提振各路资金的风险偏好，从而带来全球股市的大幅反弹。就如同周二、周三的全球股市走势一样。但一旦地缘冲突信息再度紧张，那么，风险偏好就迅速降低，全球股市随之下跌。就如同周四的亚太股市一样，主要是因为地缘冲突短线再度出现升级的信号。

不过，地缘冲突各方的约束因素随着时间的推移而愈发强大，抑制他们进一步升级冲突的意愿。所以，风险资产的交易各方虽然对周四早盘地缘冲突信息有所反应，但反应力度明显低于前段时间，说明他们不仅渐渐适应了地缘冲突的环境，也推测未来再度失控的概率在渐渐降低，从而使得地缘冲突信息的冲击力度出现了边际放缓的态势。如此就使得亚太股市在周四虽然有所调整，但调整力度较前期明显收敛。

在此过程中，中国供应链优势所带来的中国资产溢价效应，进一步抵消了地缘冲突的短线压力。所以，周四早盘A股虽然有所回落，但在午后明显收敛跌幅，恒生指数在A股结束周四交易后，进一步收复失地，回到分时均价线上方，这从一个侧面说明，以A股、港股为代表的中国资产有着强大韧性，有望在接下来的潜在“TACO”交易中再度展现出强大弹性。

“抗跌”资产或将领涨

值得指出的是，在周四盘面，A股的韧性，其实不仅体现在上证综指等主要股指与亚太股市其他股指的跌幅比较数据上，还体现在A股内在的股价结构出现了较为积极的变化信息。

一是低波红利主线仍然是实力机构资金持续出击的品种，所以，此类个股在周四的盘面中表现相对强硬。

二是医药板块持续强势，这在近期A股走势中较为罕见。因为在以往惯例中，一旦股指因外围因素冲击而回落，部分获利盘就会回吐筹码，以持有更多的现金来保持交易的安全感。但在周四，前期已经持续活跃的医药板块在周四继续强势，这从一个侧面说明，当前动量资金对医药板块的发展趋势持有更为长远的观点，此类品种有望在后续弹升行情中进一步保持领涨特征。

三是近期持续活跃的以食品饮料板块为代表的大消费主线，此类个股在周四的再度强势，意味着更多动量资金愿意交易中国经济的复苏，交易着中国各类经济体的资产负债表持续修复后，所释放出的经济增长动能，这对于A股的后续走势来说，无疑是一个更为积极的推力。

综上所述，当前A股市场虽然因地缘冲突信息的反复，使得短线动量资金的交易频繁有所增强。但是，拥有强大的供应链优势和产业链升级的强劲推力，中国资产仍然保持着强大的韧性。此外，内在股价结构的积极信号持续增强，意味着短线A股的动能仍然强劲，有望迅速探明底部。所以，在操作中，仍宜积极一些，在方向上，要关注强者恒强的市场热点特征，也就是说，可积极跟踪近期持续强势的品种。

（执业证书：A1210623100001）