核心财务指标：净利润与净资产双爆发，规模显著扩张

净利润723.5%激增，盈利能力大幅提升

2025年，中欧时代共赢混合发起（以下简称“本基金”）实现本期利润36,914,559.37元，较2024年的4,506,936.09元同比激增723.5%。其中，A1类份额贡献31,649,876.74元，A2类5,091,282.74元，A3类173,399.89元。利润增长主要得益于股票投资收益的大幅提升，全年股票买卖差价收入达19,026,908.89元，较2024年的2,007,921.52元增长847.6%。

净资产突破1亿元，规模同比翻倍

截至2025年末，本基金净资产合计101,119,407.78元，较2024年末的48,521,830.84元增长108.4%。其中A1类份额净资产79,523,303.64元（2024年44,398,537.52元，+79.1%），A2类21,218,199.87元（2024年3,918,788.94元，+441.5%），A3类377,904.27元（2024年204,504.38元，+84.8%）。净资产增长主要来自净值上涨和A2类份额申购增加。

净值表现：三类份额均大幅跑赢基准，超额收益显著

过去一年净值增长率超83%，大幅领先基准

2025年，本基金三类份额净值增长率均显著跑赢业绩比较基准（18.09%）： - A1类份额：83.68%（基准18.09%，超额65.59%） - A2类份额：84.24%（基准18.09%，超额66.15%） - A3类份额：84.79%（基准18.09%，超额66.70%）

自基金合同生效（2023年11月28日）以来，累计净值增长率达148.74%-151.94%，年化回报超50%，表现远超基准的28.45%。

投资策略与运作：重仓AI与储能，布局顺周期平衡波动

核心布局两大成长赛道，贡献主要收益

基金经理刘伟伟在年报中表示，2025年组合收益主要来自人工智能和储能领域的前瞻布局： - 人工智能：聚焦海外算力、国产算力上游环节，端侧硬件和人形机器人硬件应用，以及港股互联网优质企业（如腾讯控股、阿里巴巴-W）。 - 储能：重点配置系统和电池领域全球龙头（如宁德时代、阳光电源）。

此外，组合适度布局保险（中国平安）、券商（中信证券）、有色（雅化集团）、机械等周期价值标的，以平滑波动。

前十大重仓股集中度较高，AI与储能占比超60%

截至2025年末，本基金前十大重仓股合计占基金资产净值的65.6%，前三大重仓股阳光电源（10.15%）、新易盛（9.80%）、中际旭创（9.77%）均为AI算力或储能产业链核心标的。港股投资占比15.0%，主要配置腾讯控股（5.35%）、中国平安（5.82%）等。

费用分析：管理费随规模增长116.5%，交易费用激增191.6%

管理费与托管费同步大幅增长

2025年，本基金当期管理费792,769.51元，较2024年的366,185.05元增长116.5%；托管费138,679.66元，较2024年的61,572.84元增长125.2%。费用增长主要因基金规模扩大，其中A2类份额管理费（0.80%）低于A1类（1.20%），但A2类份额全年净申购558.48万份（+193.9%），带动整体费用上升。

交易费用激增，佣金集中于头部券商

2025年应付交易费用92,168.79元，较2024年的31,612.09元增长191.6%。股票交易佣金合计253,432.54元，前三大券商华西证券（48,633.71元）、浙商证券（33,243.48元）、国泰海通（29,402.67元）合计占比36.9%。关联方国都证券通过2个交易单元完成股票交易312.51万元（占比0.56%），支付佣金1,362.26元（占比0.54%）。

持有人结构：机构持有25.38% 管理人自购占比超30%

个人投资者为主，机构持有比例稳定

截至2025年末，本基金总份额4058.63万份，其中个人投资者持有3028.63万份（74.62%），机构投资者持有1030万份（25.38%）。值得注意的是，基金管理人中欧基金持有A1类份额1000万份，占A1类总份额的31.28%，显示管理人对产品的信心。

从业人员持有78.21万份，基金经理持仓超10万份

基金管理人从业人员合计持有78.21万份（占比1.93%），其中基金经理刘伟伟持有A1和A2类份额均在10-50万份区间，合计超10万份，与投资者利益深度绑定。

风险与机会提示

风险提示：集中度较高与合规历史问题

• 持仓集中度风险：前十大重仓股占比65.6%，若AI或储能行业政策调整或技术迭代，可能导致净值波动加剧。
• 合规风险：基金管理人中欧基金于2025年6月因“合规内控、投资运作”问题被上海证监局出具警示函，需关注后续整改效果。

机会提示：2026年看好顺周期与成长领域

管理人展望2026年，认为经济企稳回升将带动消费、化工、有色等顺周期行业机会，同时AI应用端爆发（端侧硬件、智能驾驶）、储能需求增长等成长领域值得关注。投资者可重点关注基金在上述领域的布局调整。

关键数据速览

（数据来源：中欧时代共赢混合型发起式证券投资基金2025年年度报告）

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