平安智慧中国混合季报解读：净申购12.88% 跑赢基准2.17个百分点
主要财务指标：本期利润-0.0131元 期末净值3.05亿元
报告期内，平安智慧中国混合基金主要财务指标显示，加权平均基金份额本期利润为-0.0131元，期末基金资产净值304,983,359.46元，期末基金份额净值0.799元。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0131元 |
| 期末基金资产净值 | 304,983,359.46元 |
| 期末基金份额净值 | 0.799元 |
基金净值表现：近三月跑赢基准2.17% 长期业绩承压
过去三个月，基金份额净值增长率为-0.75%，业绩比较基准收益率为-2.92%，超额收益2.17个百分点；净值增长率标准差2.05%，高于基准标准差0.78%，显示组合波动大于市场。长期来看，过去三年净值增长率-10.53%，显著跑输基准11.41%，差距达21.94个百分点；自基金合同生效以来累计净值增长率-20.10%，跑输基准18.09个百分点，长期业绩表现不佳。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 | 波动差异（净值-基准） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.75% | -2.92% | 2.17% | 2.05% | 0.78% | 1.27% |
| 过去六个月 | -3.97% | -2.95% | -1.02% | 1.70% | 0.76% | 0.94% |
| 过去一年 | 19.08% | 12.13% | 6.95% | 1.64% | 0.77% | 0.87% |
| 过去三年 | -10.53% | 11.41% | -21.94% | 1.45% | 0.86% | 0.59% |
| 过去五年 | -25.67% | -4.52% | -21.15% | 1.42% | 0.88% | 0.54% |
| 自基金合同生效起至今 | -20.10% | -2.01% | -18.09% | 1.56% | 1.06% | 0.50% |
投资策略与运作：坚守科技医药 加仓半导体 减仓化工
2026年一季度市场呈现冲高回落、极致分化格局。基金经理表示，年初国内政策积极预期下沪指逼近4200点，组合重仓的半导体产业链表现亮眼；但3月受中东地缘冲突油价飙升、美联储降息预期延后等因素冲击，市场回调。操作上，减仓部分化工个股，坚守科技和医药持仓，逐步加仓具备国际竞争潜力的半导体公司，同时持有风电板块以把握招标价格提升及出口带来的盈利改善机会。
报告期业绩表现：净值下跌0.75% 跑赢基准2.17个百分点
截至报告期末，基金份额净值0.799元，报告期内净值增长率-0.75%，业绩比较基准收益率-2.92%，跑赢基准2.17个百分点，主要得益于科技板块年初涨幅及医药板块下旬企稳。
资产组合：权益投资占比92.09% 固定收益仅1.59%
报告期末基金总资产约3.06亿元，其中权益投资2.82亿元，占比92.09%（全部为股票投资）；固定收益投资486.37万元，占比1.59%（全部为国家债券）；其他资产（存出保证金、应收证券清算款等）300.98万元，占比约0.98%。组合呈现高权益、低债券、现金类资产匮乏的特征，风险暴露较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 281,646,217.50 | 92.09 |
| 其中：股票 | 281,646,217.50 | 92.09 |
| 固定收益投资 | 4,863,717.70 | 1.59 |
| 其中：债券 | 4,863,717.70 | 1.59 |
| 其他资产 | 3,009,796.73 | 0.98 |
行业配置：制造业占比82.08% 信息技术9.46%
股票投资组合中，制造业以2.50亿元公允价值占基金资产净值82.08%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业2885.26万元，占比9.46%；采矿业246.38万元，占比0.81%；其他行业占比均不足0.01%。行业配置高度集中于制造业，存在单一行业依赖风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 250,319,593.99 | 82.08 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 28,852,569.35 | 9.46 |
| 采矿业 | 2,463,816.00 | 0.81 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,853.84 | 0.00 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 7,384.32 | 0.00 |
| 合计 | 281,646,217.50 | 92.35 |
前十重仓股：路维光电、立讯精密居首 半导体医药占四席
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十名股票中，科创板公司路维光电（688401）以1855.05万元持仓（占比6.08%）居首，立讯精密（002475）1830.50万元（6.00%）次之。半导体领域的澜起科技（688008，4.12%）、医药领域的迪哲医药（688192，4.10%）亦进入前十，显示基金对科技、医药赛道的重点布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 688401 | 路维光电 | 18,550,453.84 | 6.08 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 18,305,016.00 | 6.00 |
| 8 | 688008 | 澜起科技 | 12,568,966.56 | 4.12 |
| 9 | 688192 | 迪哲医药 | 12,516,481.06 | 4.10 |
| 10 | 300395 | 菲利华 | 12,256,740.00 | 4.02 |
份额变动：净申购4353.92万份 规模增长12.88%
报告期期初基金份额3.38亿份，期间总申购6189.16万份，总赎回1835.25万份，净申购4353.92万份，期末份额3.82亿份，较期初增长12.88%。值得注意的是，机构投资者持有比例较高，其中单一机构持有人报告期末持有份额1.01亿份，占比26.55%，存在大额赎回引发的流动性风险。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 338,031,227.24 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 61,891,645.75 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 18,352,483.63 |
| 报告期期末基金份额总额 | 381,570,389.36 |
风险提示与投资机会
风险提示：一是权益资产占比高达92.09%，市场波动可能导致净值大幅回撤；二是制造业配置占比82.08%，行业集中度风险突出；三是单一机构持有人占比26.55%，若发生大额赎回可能引发流动性危机。
投资机会：基金持续加仓半导体、坚守医药及风电板块，可关注半导体国产替代、医药创新及风电出口产业链的长期投资机会。管理人认为，油价冲击后具备成本管控能力的化工龙头或迎布局窗口，科技板块在市场震荡后有望回归产业逻辑主线。
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