4月29日，广东东鹏控股股份有限公司（下称“东鹏控股”）通过线上电话会议形式接待了国金证券、广发证券、汇添富基金、南方基金等55家机构的特定对象调研。公司副董事长兼总经理何颖、董事及财务总监包建永等高管就2025年经营业绩、2026年一季度表现、5A新国标产品布局、海外业务拓展及行业竞争格局等核心问题与机构进行深入交流。

2025年逆势增长 核心指标表现稳健

东鹏控股在调研中披露，2025年建陶行业仍处深度调整期，整体开窑率不足50%，但公司凭借稳健策略实现逆势增长。全年实现营业收入60.62亿元，归母净利润3.52亿元，同比增长7.15%；经营现金流量净额8.74亿元，同比增长1.81%。分红方面，公司拟每10股派2.50元（含税），分红比例达80%，彰显对投资者回报诚意。

渠道与产品结构持续优化是业绩增长的重要支撑。2025年公司新建及重装升级门店超500家，瓷砖旗舰产品收入占比提升；线上渠道在天猫、京东瓷砖品类大促中再度登顶，整装渠道开拓头部装企，工程渠道向优质高端转型，卫浴业务向空间解决方案转型。成本控制方面，通过全价值链提质增效，公司毛利率同比提升0.30个百分点，瓷砖制造成本同比下降6.3%，销售与管理费用同比下降12%；资产负债率维持在33.98%的较优水平，抗风险能力增强。

技术创新与绿色发展方面，公司第四次荣获中国专利优秀奖，作为陶瓷砖5A新国标主导起草单位，获得行业唯一瓷砖与卫浴品类5A双认证、国家级瓷砖与卫浴绿色工厂双覆盖，获评建陶行业唯一工信部“绿色供应链管理企业”，Wind ESG行业最高AA级。

2026年一季度短期承压 海外业务高增51%

对于2026年一季度表现，东鹏控股表示，受行业需求承压、春节时点偏晚、年度停产检修周期后移及去年同期低基数等因素影响，终端销售及回款启动延迟，业绩短期承压，但经营韧性突出。期间，公司旗舰产品收入占比同比提升，瓷砖毛利率同比提升0.7个百分点；海外业务表现亮眼，销售收入同比增长51%。公司强调，一季度短期波动不影响长期发展趋势，2026年将坚持渠道深耕、区域突破、产品驱动策略，以营销为龙头提升整体经营效率与盈利能力。

核心调研问答聚焦行业趋势与公司策略

5A新国标产品成行业洗牌关键 零售端溢价约15%

针对5A产品价格及成本变化，公司指出，陶瓷砖质量分级5A新国标是行业洗牌的重要抓手，东鹏已率先推出5A质感砖，围绕平整度、防污性等五项关键指标实现性能平衡，并在2026春季陶博会上集中亮相。目前终端零售端5A产品可实现约15%的成交溢价，整装渠道部分头部装企已要求导入5A产品。成本方面，东鹏现有产品制造标准优于老国标，升级5A产品技改成本较少，而行业腰部以下企业若要达标，制造成本预计需大幅提升。

能源成本影响分化 中小企业承压更明显

关于美伊冲突对能源成本的影响，公司表示，天然气、煤炭在瓷砖制造成本中占比约20%，公司因签订长期供货协议且受国家价格调控，影响有限；而中小企业多使用LNG气源，价格随行就市，受冲击较大，部分面临气源供应问题。

海外业务快速增长 探索境外产能构建

海外业务方面，公司深耕“一带一路”重点市场，2026年一季度国际业务销售收入同比增长51.18%。公司在推进国贸业务的同时，正布局境外机构，探索海外产能构建，以拓展优质海外客户。

行业整合加速 头部品牌主导格局强化

对于行业供需及出清情况，东鹏控股认为，近年腰部及尾部产能出清明显，工程渠道向优质项目收敛，整装渠道头部装企收缩供应商名录，品牌合作准入门槛提升，头部品牌主导格局将加速行业出清。未来行业或将形成头部品牌、区域成本优势工厂与小而美特色品牌共存的态势。

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