4月30日，伊戈尔电气股份有限公司（以下简称“伊戈尔”）以线上电话会议形式接待了包括易方达基金、长江证券、摩根大通等在内的65家机构投资者调研。公司管理层就2025年度及2026年一季度经营业绩、毛利率波动、海外市场需求、数据中心业务进展及生产基地布局等核心议题与投资者展开深入交流。

投资者活动基本信息

核心要点解读

2025年营收同比增13.4% 毛利率受国内新能源产品价格拖累

公司披露，2025年实现营业收入52.64亿元，同比增长13.4%；归母净利润2亿元，同比下滑31.45%。管理层解释，2025年毛利率同比下降主要因国内市场部分新能源产品销售价格下降。而2026年一季度毛利率有所改善，得益于海外市场拓展顺利，高毛利海外业务占比提升。公司表示，未来将进一步聚焦海外市场，预计产品结构和渠道结构长期将持续优化。

海外需求旺盛 数据中心变压器订单快速增长

在海外市场布局方面，公司聚焦欧美市场，2025年北美市场增量收入贡献显著。今年以来，数据中心变压器需求增长较快，油浸式、干式变压器均有在手订单，覆盖传统UPS方案及800伏直流方案。新能源变压器等海外需求亦保持旺盛，但受海外贸易政策影响，业务推进需一定时间。公司正加快海外工厂建设，并积极推进与客户的多维度商业合作以抢抓市场机遇。

北美数据中心业务实现双重突破 今年收入有望持续高增

针对北美数据中心业务，管理层透露，该业务在2025年实现品类和市场区域的双重突破，其中北美市场增速最快。从当前已接订单及洽谈项目来看，预计2026年北美数据中心变压设备收入规模仍将实现快速增长。

SST产品关注度高但需验证 PST海外合作尚处洽谈阶段

关于电源产品市场反馈，北美市场对SST（固态变压器）关注度较高，但因其可靠性需长期验证，短期内难有大规模应用。PST（巴拿马电源）在中国市场已有较长应用验证周期，目前有海外客户对该产品表现出兴趣，公司正与部分客户洽谈合作，但尚未有落地应用案例。

海外生产基地加速投产 墨西哥工厂预计6月底落地

生产基地建设方面，公司泰国二期、美国工厂已于2025年下半年正式投产，墨西哥工厂预计2026年6月底投产。海外基地的陆续投产将为公司海外业务扩张提供产能支撑。

公告同时指出，本次调研活动未涉及应披露重大信息，亦未使用演示文稿或提供相关文档附件。

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