转自：新华财经

国贸期货：短期贵金属价格或延续震荡 未来有望回归长期价值中枢

南华期货：维持战略性看多贵金属 回调视为中长期布多机会

中信建投证券：5月各类资产或延续修复逻辑 黄金与美债修复空间更可观

Walsh Trading：金价短期仍将面临压力但预计下架中后期会有另一轮上涨

Solomon Global：短期金价仍处于广泛的盘整模式下 但未来仍将走高

【机构观点分析】

国贸期货最新研报观点认为，在当下至未来的一段时间，美联储政策重心或转向评估通胀风险，预计美联储年内的货币政策大概率继续维持观望态势。对于贵金属市场而言，通胀预期抬升对货币政策的掣肘将会限制金银价格的上行节奏和幅度，但贵金属此前已较为充分计价年内货币政策紧缩预期，因此亦难大幅下挫。短期贵金属价格或延续震荡，需关注美伊谈判进展、美国CPI、美联储主席换届等，需警惕地缘反复的阶段性扰动。中长期来看，美联储年内或难以加息，且在当下国际地缘政治秩序加速重构、美国巨额债务和去美元化持续推进的背景下，全球央行购金需求维持高位，为贵金属价格中长期提供坚实支撑。未来，一旦地缘冲突缓和、货币政策等因素进一步明朗，贵金属价格重心有望进一步上移，回归长期价值中枢。

南华期货最新观点认为，近期贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求托底。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续需重点关注经济放缓信号对风险资产的压制作用，若相关信号得到进一步验证，将为金价上涨提供支撑。相反，如若中东地缘局势降温、油价回落，通胀压力得到有效缓和，那么美联储重新启动降息的关键环境将逐步形成，这也将利好黄金投资需求回流，推动金价上行。策略上，仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。短期看在中东局势反复以及货币政策端尚无释放宽松信号下，预计贵金属仍将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能。

中信建投证券海外&大类资产团队最新大类资产研报观点认为，4月，美伊谈判开启，战争尾部风险大幅下降，市场整体反弹。展望5月，宏观催化减弱，但紧缩、高油价等担忧缓解，总体风险不大，各类资产或延续修复逻辑。短期，黄金与美债之前冲击最大，眼下点位距前高尚远，修复空间更可观。中期，基本面的方向选择，我们倾向于降息重启，宽松逻辑有利黄金和美债；若美国财政恶化，则黄金优于美债。

Walsh Trading商业对冲联席主管Sean Lusk表示，“非农”报告在短期内对黄金没有帮助，但随着经济前景和中东局势越来越清楚，黄金价格应该会回升。他解释说，虽然“非农”数据好于预期，但鉴于当前的能源价格将助涨通胀，这意味着货币政策不是“放松”而是紧缩。Lusk进一步称，尽管金价短期仍将面临压力，但每次下跌都会找到坚实的支撑，“金价在这个水平上是有吸引力的”。在Lusk及其团队看来，中东战事对实物黄金需求造成了一些影响，但金价没有下跌太多，往后看，预计金价在夏季中后期会有另一轮上涨，然后可能在年底出现季节性回落。

Solomon Global市场分析师Nick Cawley表示，尽管地缘局势动荡，但只要谈判继续进行，市场可能会继续压低油价和全球通胀预期，这将有助于金价和白银价格走高。且从技术上看，虽然黄金仍处于广泛的盘整模式下，但一旦金价突破并收于4月17日4890美元／盎司的高点将否定这一模式，并将5000美元／盎司作为下一个近期目标。“特别是金价收于50天SMA上方也将增加看涨的顺风。”Nick Cawley认为。

编辑：张瑶