（来源：香农圆桌沙龙）

全文摘要

2026年通信行业正迎来算力与航天共振下的重大升级。在‘十五五’开局之年，通信从传统管道支撑跃升为赋能新质生产力的核心引擎。AI推理需求爆发推动算力网络向智能节点演进，超节点、CPO、高速光模块等技术加速落地，光模块与光纤光缆板块进入业绩兑现期；同时，低轨卫星星座常态化发射、空天地一体化与通感一体技术快速推进，手机直连卫星等应用步入商用化新纪元。

运营商Token经营转型叠加5G-A商用，将进一步释放AI普惠与产业数字化红利。我们看好算力全链（光模块、IDC、液冷）、卫星通信及端侧AI应用三大主线，通信行业将在算力与航天双轮驱动下实现高质量发展。

1、AI算力

上游：

算力芯片与超节点服务器：寒武纪、海光信息、沐曦股份、摩尔线程、壁仞科技、天数智芯、华为、阿里、百度、腾讯、字节跳动、中科曙光、中兴通讯、紫光股份；

ICT基础设施（含交换机及芯片）：中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、紫光股份、信科移动、盛科通信；

中游：

Token运营：中国电信、中国联通、中国移动；

算力租赁与通信服务：协创数据、宏景科技、润建股份、中贝通信、首都在线、协鑫能科、神州数码、平治信息；

数据中心：环新网、润泽科技、数据港、奥飞数据、宝信软件、东阳光、万国数据、世纪互联；

算力配套（电源、制冷、HVDC）：科华数据、英维克、高澜股份、 

光纤光缆：长飞光纤、中天科技、亨通光电、通鼎互联；

光芯片、激光器：源杰科技、仕佳光子、长光华芯、永鼎股份、东山精密、光迅科技；

光模块及光器件：新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光、德科立、长芯博创、东山精密、光迅科技、华工科技、剑桥科技、联特科技、博创科技、烽火通信、罗博特科。

下游：

大模型：智谱、MiniMax；

边缘及端侧算力：移远通信、美格智能、广和通；

工业智能：三旺通信、东土科技、映翰通；

物理AI（含AI学习与玩具）：优必选、宇树科技、智微智能、能科科技、索辰科技、奥飞娱乐、科大讯飞；

智能驾驶：文远知行、万马科技。

2、商业航天相关版块

上游：

天线及相控阵T/R芯片：铖昌科技、国博电子、ST臻镭（维权）、雷电微力；

载荷芯片与微系统：ST臻镭；

通信载荷集成、信关站和终端：上海瀚讯；

测试仪器：坤恒顺维、创远信科、霍莱沃、华力创通、航天环宇。

中游：

信关站与终端和终端芯片：海格通信；

终端基带芯片、终端应用：华力创通；

信关站、星载核心网和终端：震有科技。

下游： 

地面设备与组网：华为、中兴通讯；

相控阵天线及终端：盛路通信；

卫星通信运营：中国卫通、中国移动、中国电信、中国联通；

导航与遥感：北斗星通、航天宏图。

3、风险提示：市场竞争加剧；产品研发不及预期；Capex投入不及预期；政策推进不及预期；下游应用推广不及预期。

注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《2026年华西通信中期策略：算力与航天共振下的通信升级》

报告发布日期：2026年05月20日

分析师：马军

分析师：柳珏廷

分析师执业编号：S1120523090003

分析师执业编号：S1120520040002

华西通信团队

团队理念：前瞻研究、准确判断，把握趋势；

团队主要荣誉：2017年新财富第二，2016年新财富第四，2015年新财富第三团队；

团队成员：

马军   华西证券通信行业首席分析师。西安交大硕士，曾就职于工信部电信研究院、华创证券、方正证券，担任过副所长，通信互联网首席分析师等职位。20年通信互联网产业政策趋势研究经验，15年证券研究经验，前瞻性与脉动性行业趋势把握到位，连续多年荣获各种行业研究奖项，2017年获得包括新财富、水晶球、金牛奖、第一财经等通信行业研究第二名。著有《科技时代新资本》等；

柳珏廷   理学硕士，7年证券研究经验，曾就职于方正证券，关注5G应用、AIGC与卫星相关产业链研究。

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