若投资者不再计入3个月战争红利，甲醇价格回归正常时美盛仍有望获胜
创始人
2026-06-02 12:07:03
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加拿大皇家银行上调梅赛尼斯（Methanex）2026年EBITDA预期至约13.4亿美元，但将其股票评级从“跑赢大盘”下调至“行业表现”。不过，加皇银行目标价上调至65美元，加拿大帝国商业银行维持“中性”评级并将目标价上调至69美元。
加帝银称甲醇价格改善或使杠杆率从2026年Q1的4.2倍降至年底1.8倍，还模拟若供应中断持续，股价可达83美元。但加皇银行指出近期涨幅与临时地缘政治因素有关，更像波动性交易。
第一季度梅赛尼斯在平均实现价格351美元/吨时，调整后EBITDA为2.2亿美元，4、5月预计平均实现价格500 - 525美元/吨。第一季度末公司持有3.79亿美元现金，偿还6000万美元A类定期贷款，外部模型预计杠杆率将下降。OCI两家国际工厂产能利用率达100%。
加皇银行表态后，梅赛尼斯股价下跌7.70%。供应集中使交易高效但持仓脆弱，天然气供应中断和全球需求放缓或使价格走软、成本坚挺，且公布价格与实际盈利有别。
投资上，建议将梅赛尼斯股票作为卫星仓位，利用市场错位投资，可采用有明确风险的对冲策略。确认信号为价格转化为实际表现、股票走势取决于公司执行和去杠杆化；否定信号为甲醇价格回归正常、实际价格走弱且市场认定战争溢价过去。
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