大众交通(集团)股份有限公司（以下简称“大众交通”）于近日发布公告，就上海证券交易所《关于大众交通(集团)股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】0725号）相关问题进行了回复。公告详细解释了公司2025年业绩下滑、房地产业务收入大幅下降、证券与私募基金投资、小额贷款业务风险及商誉减值等市场关注的问题。

根据年报，大众交通2025年实现营业收入20.87亿元，同比减少21.39%；归母净利润0.72亿元，同比减少65.78%；扣非归母净利润为-1.40亿元，已连续两年亏损。公司表示，业绩下滑主要受各业务板块收入下滑、毛利率下降以及非经常性损益支撑减弱等因素影响。

各业务板块收入及毛利率普遍下滑

大众交通各主要业务板块在2025年均出现不同程度的收入下滑。交通运输业作为公司核心业务，实现营业收入10.51亿元，同比下降16.69%，毛利率同比减少9.76个百分点至11.71%。公司指出，出租车业务面临网约车不合规运力冲击，车辆利用率同比下降16.26%，同时保险成本同比上涨18.50%，是导致该板块业绩下滑的主要原因。

房地产业务收入下滑最为显著，全年实现营业收入1.37亿元，同比大幅下降67.09%。公司解释称，这主要受房地产行业持续调整及浙江嘉善项目结算规模大幅收缩影响，嘉善项目当期营业收入较同期减少25,571.44万元，降幅达72.04%。不过，由于2024年低毛利项目结转基数较低，房地产业务毛利率同比反而增加5.67个百分点至25.83%。

旅游饮食服务业和信息技术服务业也未能幸免，营业收入分别同比下降1.63%和8.8%，毛利率分别减少3.06和5.91个百分点。其中，旅游饮食服务业受徐汇滨江众腾大厦租户转型导致出租率阶段性回落影响，信息技术服务业则因存量高净值客户搬迁及新数据中心项目处于爬坡期而承压。

2025年各业务板块营业收入及毛利率情况

公司表示，各板块收入及毛利率变动与行业趋势基本一致。交通运输业方面，同行业可比公司如锦江在线、江西长运等营业收入平均下降10.69%，毛利率平均减少4.85个百分点；信息技术服务业方面，同行业可比公司平均收入下降3.35%，毛利率平均减少0.80个百分点。

归母净利润大幅下滑 扣非净利润连续亏损

大众交通2025年归母净利润较上年进一步大幅下滑65.78%，扣非归母净利润连续两年亏损。公司分析称，主要原因包括非经常性损益支撑减弱和主营业务持续承压。

非经常性损益方面，2025年公司金融资产和负债相关损益金额为2.57亿元，较2024年的3.96亿元同比减少1.39亿元，主要受资本市场波动影响，金融资产公允价值变动收益大幅减少。

主营业务方面，除各业务板块收入及毛利率下滑外，公司基于谨慎性原则，对房产项目存货和投资性房地产、商誉等资产计提减值准备合计1.35亿元。其中，房产项目相关资产计提减值准备0.86亿元，商誉计提减值准备0.49亿元。

公司预计，短期内出租车业务竞争格局难以扭转，房地产行业调整尚未结束，旅游餐饮服务和信息技术服务也面临一定压力。但中长期来看，随着上海及长三角区域发展红利释放、嘉定房产项目配套完善、众腾大厦所在徐汇滨江板块产业生态完善以及信息技术业务结构优化，公司盈利改善存在一定空间。

房地产业务收入下滑显著 存货及投资性房地产减值充分

针对房地产业务收入大幅下滑的问题，大众交通披露，截至2025年末，公司主要在建与在售房地产项目共七个，其中仅嘉定众禾嘉苑项目仍处于在建状态，其他项目已全部竣工。2025年房地产业务收入下滑主要受行业调整及嘉善项目结算规模收缩影响。

公司表示，嘉定项目将成为后续房地产业务营收的核心支撑。该项目计划于2026年竣工，2026年9月片区优质中小学将正式投用，周边在建嘉闵轨道线计划于2027至2028年通车，预计整体将于2028年末基本完成清盘。其余地产项目将转向物业增值、长租公寓及保障房、人才房需求。

对于存货及投资性房地产减值问题，公司详细披露了近两年计提的具体计算过程。2025年，公司对房地产项目存货计提跌价准备0.84亿元，对投资性房地产计提减值准备0.03亿元。公司称，减值计提是基于各项目所在地区及周边可比楼盘售价变化情况，按照成本与可变现净值孰低原则进行的，计提及时、充分、合理。

证券与私募基金投资资金来源为自有资金 不存在利益输送

截至2025年末，大众交通以公允价值计量的金融资产达43.35亿元，其中股票23.74亿元、私募基金6.93亿元、理财产品7.86亿元。同时，公司有息负债总额53.60亿元。

公司强调，近三年参与的股票投资与私募基金投资资金来源均为自有资金，不存在专项融资用于金融投资项目的情形。公司秉持“两翼四柱”发展战略，金融资产投资作为资源配置的“两翼”之一，对实体产业起到了重要的行业周期平衡作用。

公司披露了近两年投资私募基金的具体情况，包括厦门辰途华恒一号创业投资基金合伙企业(有限合伙)和RealtimePlusLtd.等。同时，公司与关联方共同投资了深圳前海微风来股权投资管理有限公司、天津民朴厚德股权投资基金合伙企业(有限合伙)和上海武岳峰三期私募投资基金合伙企业(有限合伙)等私募基金项目。公司表示，相关投资决策机制和利益分配机制符合规定，不存在向关联方或其他利益相关方变相输送利益的情形。

小额贷款业务风险可控 减值计提充分

截至2025年末，大众交通小额贷款业务发放贷款及垫款余额为16.41亿元，本期计提贷款损失准备0.18亿元，核销0.47亿元。公司披露，小额贷款主要客户类型包括批发和零售业、服务业、信息技术服务业等，前十名客户贷款余额在4300万元至6151.81万元之间，年利率区间为8.50%-15.60%。

对于贷款损失情况，公司列出了近两年贷款损失金额前十名客户的基本情况，主要原因为借款人经营困难、抵押物不足以覆盖账面价值、保证人资产不足等。公司表示，所有贷款损失客户与公司均无关联关系，且公司已采取严格的贷前审批及贷后管理措施，风险控制措施执行到位。

公司称，小贷公司放贷风险目前可控，2025年以来已主动收缩小额贷款业务规模，后续拟阶段性提质减量，合理适度控制业务规模。

商誉减值计提合理 数据中心业务短期承压

大众交通2025年商誉期末余额3.25亿元，主要系收购上海数讯信息技术有限公司（以下简称“上海数讯”）和上海璟铉健康科技有限公司（以下简称“上海璟铉”）形成。本期公司对上述两家公司形成的商誉分别计提减值准备0.13亿元和0.36亿元。

公司详细披露了上海数讯和上海璟铉商誉减值测试的方法、关键假设、参数选取及具体测算过程。公司表示，商誉减值测试方法、假设及参数较以前年度未发生重大变化，减值计提合理、充分，前期不存在应计提未计提的情况。

对于上海璟铉收购后次年转让5%股权的原因，公司称主要是为了分散风险集中度，回笼资金，缓解数据中心业务前期投入较大造成的资金压力，并借助他方资源力量促进行业生态协同发展。转让价格以收购时点的评估值为依据，定价公允。

公司表示，上海数讯和上海璟铉短期经营压力较为突出，数据中心业务发展不及预期主要受高净值客户外迁、存量客户降价续约及新数据中心爬坡不及预期等因素影响。后续公司将通过加速机柜销售与上架落地、优化服务能力、拓展优质客户等方式改善经营，但行业竞争格局、销售爬坡进度等因素仍可能导致未来经营业绩不及预期。

年审会计师对公司上述回复涉及财务报表相关的信息进行了核查，未发现与审计过程中所了解的情况存在重大不一致的情形，认为相关会计处理在所有重大方面符合企业会计准则的规定。

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