“从价格传导链条来看，石化产业链涨价逐步向中下游传导。前期价格上涨存在时滞效应，持续带动化工、化纤、纺织、橡胶制造等领域价格走高。”中国银河证券首席宏观分析师张迪对记者表示。

从环比看，PPI上涨0.5%，涨幅比4月回落1.2个百分点，国际原油价格对国内相关行业价格的影响呈现由涨转降或涨幅回落。数据显示，5月，石油开采价格环比由4月上涨24.1%转为下降1.8%，精炼石油产品制造价格由上涨19%转为下降0.3%。

产业结构优化升级，带动部分行业价格环比上行。比如，人工智能与各领域深度融合，算力需求增长等带动有色金属、电气机械和计算机相关行业价格上涨。

5月，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，其中集成电路封装测试系列、外存储设备及部件价格环比分别上涨2.9%和1.9%；电气机械和器材制造业价格环比上涨0.5%，其中光纤制造、电线电缆制造价格环比分别上涨8%和1.2%。

季节性需求增加，也带动了部分行业价格环比上涨。比如，“迎峰度夏”备煤和非电用煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨3.2%。进入5月，气温逐渐升高，家用空气调节器制造、家用制冷电器具制造价格环比分别上涨0.9%和0.3%。

“PPI-CPI”剪刀差走阔

5月，“PPI-CPI”剪刀差较4月进一步走阔。王青对记者分析称，当前物价走势分化格局的背后，是上游价格上涨主要由输入性因素推动，而在国内市场“供强需弱”的格局下，上游价格上涨难以向下游传导。

温彬表示，宏观政策需要在多重目标中寻求精准平衡：一方面，保持对新质生产力领域的支持力度，巩固产业升级的良好势头；另一方面，通过扩大内需政策切实改善终端消费环境，打通成本传导的“最后一公里”。

“建议当前要努力稳定房地产市场，推动居民消费信心修复。在密切观察物价走势的同时，预计宏观政策也会适时加大逆周期调节力度。”王青说。

展望物价的下一阶段走势，国际输入性因素影响有望减弱，6月物价仍将保持温和运行，CPI同比涨幅或将收窄，PPI同比将维持上行态势。

“一方面，去年同期基数抬升将削弱CPI同比增速；另一方面，食品价格难以形成明显上行，而服务价格在暑期前的需求空档期也难以显著反弹。”庞溟说。

对于PPI涨势仍将持续的原因，温彬分析称，“反内卷”政策持续推进，严控低效产能投放，推动高耗能行业产能优化，产能利用率逐步提升，有望支撑工业品价格。